Comentario Especial:
Reunión de la Reserva Federal

La Fed les ha dado a los mercados lo que los mercados pedían: ahora a ver qué hacen con ello…

 

La Reserva Federal ha satisfecho hoy todas las demandas de los mercados:

  • Mantenimiento de su tipo de interés de referencia en la banda objetivo comprendida entre el 2.25% y el 2.50%.
  • Confirmación de que la autoridad monetaria estadounidense no prevé llevar a cabo nuevas subidas de su tipo de interés de referencia en este año (y a lo sumo una más el año que viene).
  • Anuncio de que la Fed comenzará a moderar el ritmo de reducción del tamaño de su balance a partir del próximo mes de mayo y que dará por terminado este proceso de normalización en septiembre (con un balance cuyo tamaño será muy superior al que tenía antes del estallido de la crisis financiera de 2007-2008).

Para justificar estas medidas, la autoridad monetaria estadounidense se apoya en una moderada revisión a la baja de sus previsiones de crecimiento: hasta el 2.1% en 2019 (corregido desde el 2.3%), y hasta el 1.9% en 2020 (recortado desde el 2.0%).

La Fed espera una tasa de inflación estable en torno al objetivo oficial del 2.0%.

En conjunto, el cuadro macroeconómico de la Reserva Federal continúa siendo relativamente optimista.

No obstante, la autoridad monetaria norteamericana parece haber aprendido la lección del último trimestre del pasado año y no se muestra dispuesta a desairar nuevamente a los mercados.

El ritmo de crecimiento de la economía mundial se está desacelerando, pero los mercados vuelven a contar con el respaldo expansivo y prácticamente incondicional de los bancos centrales.

El contexto fundamental sigue deteriorándose, pero mientras los bancos centrales mantengan al sistema inundado de liquidez, a los mercados parece valerles, al menos por ahora…

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