La dinámica de mercado a corto plazo continúa siendo constructiva, pero en nuestra opinión no es concluyente todavía…

La dinámica de mercado a corto plazo continúa siendo constructiva, pero en nuestra opinión no es concluyente todavía. El mercado ha conseguido alargar un día más el rebote, dentro de una dinámica de corto plazo constructiva. A la espera de las conclusiones de la reunión del Eurogrupo de hoy, que se presume tensa, pocas novedades en torno a la crisis sanitaria: los datos publicados hoy en España sobre nuevos contagios y fallecimientos mostraron un deterioro de la tendencia a la contención respecto a los conocidos ayer (al margen de que la credibilidad de los datos oficiales respecto al alcance real de la pandemia en nuestro país es muy baja). A pesar del mencionado tono positivo que vienen disfrutando los mercados en las últimas sesiones, la tendencia principal continúa siendo bajista por el momento. Insistimos a este respecto en que la experiencia histórica sugiere que crisis del calado como la que estamos viviendo normalmente exigen volver a testar los mínimos de la caída en al menos una ocasión, y que las reacciones alcistas más violentas e importantes acostumbran a producirse precisamente dentro de mercados cíclicamente bajistas. El contexto y perspectivas macroeconómicas tampoco justifica precisamente un inmediato retorno al optimismo: el mayor deterioro de los indicadores macroeconómicos está aún por llegar. Pero por si ni la historia ni el análisis macroeconómico fueran suficientes, a día de hoy siguen sin cumplirse las condiciones mínimas que exigimos para retomar posiciones de riesgo. Por tanto, mientras el mercado no nos confirme lo contrario, por el momento seguimos asistiendo a un rebote de corto plazo dentro de un mercado cíclico bajista. Así, un día más, prudencia…

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Sin indicadores macroeconómicos relevantes.

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