Comportamientos mixtos en los mercados en el arranque de este mes de septiembre…

Comportamientos mixtos en los mercados en el arranque de este mes de septiembre, que histórica y estacionalmente acostumbra en media a ser el peor mes del año, al menos para la bolsa estadounidense, por delante incluso del mes de mayo (octubre acostumbra también a ser un mes volátil, y noviembre y diciembre suelen ser en media claramente alcistas). Pero esto son solo estadísticas, y al final cada año y cada momento tienen su propia historia detrás. La historia al comienzo de este nuevo curso se titula “tapering” (retirada de estímulos por parte de los bancos centrales), y la incógnita radica en conocer cuándo comenzará y a qué ritmo se ejecutará, y si las economías y los mercados podrán ir encajándolo sin excesivos sobresaltos.

Los indicadores macroeconómicos vuelven a mostrar un panorama mixto, que podría complicar aún más el trabajo a los bancos centrales en estos próximos meses. El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero de la Eurozona se debilitó en agosto (hasta los 61.4 puntos desde los 62.8 del mes anterior). Los datos de empleo del sector privado, que publica en Estados Unidos la ADP, reflejaron un crecimiento de la ocupación en agosto sensiblemente menor al esperado por el consenso del mercado (de +374 mil nuevos empleos frente a los +613 mil previstos). Sin embargo, el índice ISM de gestores de compras del sector manufacturero aumentó en agosto hasta 59.9 desde 59.5. Por tanto, es posible que el ritmo de recuperación de las principales economías tras las pandemia haya alcanzado ya su pico, y que en adelante las tasas de crecimiento tiendan a moderarse. La gran incógnita es si las elevadas tasas de inflación actuales tenderán también a moderarse con el paso de los meses o si seguirán añadiendo presión en favor de una normalización de las políticas monetarias, quizás más intensa y acelerada de lo que algunas economías podrían estar en condiciones de encajar. Para empezar, a ver qué dicen los datos oficiales de empleo de agosto que se publicarán este viernes en Estados Unidos. 

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