{"id":1291,"date":"2018-12-20T17:25:31","date_gmt":"2018-12-20T17:25:31","guid":{"rendered":"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/?p=1291"},"modified":"2018-12-20T17:25:31","modified_gmt":"2018-12-20T17:25:31","slug":"informe-diario-jueves-20-de-diciembre-de-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/2018\/12\/20\/informe-diario-jueves-20-de-diciembre-de-2018\/","title":{"rendered":"Informe Diario
Jueves, 20 de diciembre de 2018"},"content":{"rendered":"

| Visi\u00f3n de conjunto |<\/span><\/strong><\/p>\n

Se consuma la crisis en la relaci\u00f3n entre los mercados y la Reserva Federal.<\/strong> Tras una d\u00e9cada de mutuo entendimiento, la relaci\u00f3n entre los mercados y la Reserva Federal ha entrado en crisis: ambas partes mantienen en estos momentos visiones contrapuestas sobre las perspectivas de evoluci\u00f3n de la econom\u00eda estadounidense de cara a los pr\u00f3ximos meses. La Fed, sin abandonar su por el momento inquebrantable optimismo, trat\u00f3 ayer de mostrarse algo m\u00e1s moderada y flexible, pero fue insuficiente para apaciguar a los mercados, que siguen viendo las subidas adicionales de tipos que anticipa la Fed como la adopci\u00f3n de un riesgo innecesario, que podr\u00eda acabar concret\u00e1ndose en un error estrat\u00e9gico de pol\u00edtica monetaria. La Reserva Federal sigue mostr\u00e1ndose confiada en que la econom\u00eda estadounidense se mantendr\u00e1 fuerte a lo largo de 2019. Y no dudamos de que la autoridad monetaria estadounidense tenga finalmente raz\u00f3n, porque de hecho, a d\u00eda de hoy, no hay evidencia alguna que sugiera la entrada en recesi\u00f3n de la econom\u00eda norteamericana en un futuro relativamente pr\u00f3ximo. Sin embargo, no es menos cierto que en estos momentos no hay tensiones inflacionistas preocupantes y que la econom\u00eda estadounidense tender\u00e1 a mostrar un crecimiento m\u00e1s moderado en pr\u00f3ximos meses como consecuencia de la diluci\u00f3n del impacto expansivo de la reforma fiscal aprobada por Trump a finales de 2017. Sobre esta base, la Reserva Federal bien podr\u00eda haberse mostrado ayer algo m\u00e1s comprensiva con los mercados. No lo hizo, al menos suficientemente, alimentando as\u00ed su descontento e inquietud, que se traduce en p\u00e9rdidas adicionales en los mercados.<\/p>\n

Los datos macroecon\u00f3micos y empresariales que se ir\u00e1n publicando a lo largo de las pr\u00f3ximas semanas y meses dir\u00e1n qui\u00e9n de los dos ten\u00eda raz\u00f3n, y esos mismos datos volver\u00e1n a reconciliar en un sentido u otro a las visiones de los mercados y de la Fed. Pero hablamos como m\u00ednimo de semanas. Hasta entonces, a menos que una de las partes d\u00e9 su brazo a torcer, el conflicto seguir\u00e1 abierto.<\/p>\n

En estos momentos los principales \u00edndices burs\u00e1tiles tratan de confirmar la perforaci\u00f3n a la baja de los soportes de medio plazo, en una batalla entre compradores y vendedores que podr\u00eda dilucidarse de manera definitiva en cuesti\u00f3n de horas o, como m\u00e1ximo, de d\u00edas. Si dichos soportes son perforados definitivamente, esta crisis de entendimiento entre los mercados y la Fed entrar\u00eda ya en proceso de divorcio, con el consiguiente riesgo de un da\u00f1o de mayor calado, que nos obligar\u00eda a tomar medidas defensivas adicionales.<\/p>\n

Una nueva advertencia por nuestra parte para la Fed: hay profec\u00edas que acaban por autocumplirse (self-fulfilling prophecies<\/em> que dicen los anglosajones). Powell y los suyos de la Reserva Federal har\u00edan bien en no seguir minusvalorando la capacidad y poder de los mercados para hacer cumplir (contra el pron\u00f3stico de la Fed) sus propias previsiones: si los mercados acaban convenci\u00e9ndose de forma masiva que la econom\u00eda estadounidense entrar\u00e1 en recesi\u00f3n en 2019, los propios mercados, enrocados en esta convicci\u00f3n, podr\u00edan hacer que la econom\u00eda norteamericana entre en recesi\u00f3n\u2026<\/p>\n

En el terreno macroecon\u00f3mico, <\/strong>tanto el Banco de Inglaterra como el Banco de Jap\u00f3n mantuvieron sin cambios su pol\u00edtica monetaria tal y como se esperaba. Adem\u00e1s, la entidad nipona abri\u00f3 la puerta a nuevos est\u00edmulos si la econom\u00eda se debilitara. En Estados Unidos el \u00edndice de la Fed de Filadelfia decepcion\u00f3 al mercado al caer en diciembre a 9.4 puntos desde los 12.9 anteriores, dato mucho peor que los 15.5 que se hab\u00edan pronosticado.<\/p>\n

| Mercados |<\/span><\/strong><\/p>\n

Los soportes de medio plazo del Euro Stoxx 50 y del S&P500 han sido perforados. Nos mantenemos a la espera de confirmaci\u00f3n definitiva de ruptura en las pr\u00f3ximas horas o, quiz\u00e1s, en los pr\u00f3ximos d\u00edas de cara a tomar medidas defensivas adicionales. El riesgo de nuevas ca\u00eddas de magnitud relativamente importante desde estos niveles es en estos momentos elevado.<\/p>\n

\"\"\"\"<\/p>\n

| Agenda para\u00a0ma\u00f1ana\u00a0|<\/strong><\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

 <\/p>\n

Solicite informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de asesoramiento financiero<\/span><\/strong><\/p>\n

Si necesita ayuda para el cuidado de su patrimonio, no dude en ponerse en contacto con nosotros, sin compromiso.<\/p>\n

Tel\u00e9fono:\u00a0\u00a0 91 770\u00a0 22 84<\/p>\n

Correo electr\u00f3nico:\u00a0\u00a0 capitaliafamiliar@capitaliafamiliar.es<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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