{"id":1812,"date":"2019-03-27T17:34:32","date_gmt":"2019-03-27T17:34:32","guid":{"rendered":"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/?p=1812"},"modified":"2019-03-28T13:02:35","modified_gmt":"2019-03-28T13:02:35","slug":"informe-diario-miercoles-27-de-marzo-de-2019","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/2019\/03\/27\/informe-diario-miercoles-27-de-marzo-de-2019\/","title":{"rendered":"Informe Diario
Mi\u00e9rcoles, 27 de marzo de 2019"},"content":{"rendered":"

Los bancos centrales consideran nuevas medidas de est\u00edmulo para combatir el proceso de desaceleraci\u00f3n en curso de la econom\u00eda a nivel global.<\/strong> En las \u00faltimas horas, hemos tenido noticias tanto de la Reserva Federal como del Banco Central Europeo\u00a0sobre\u00a0nuevas medidas para apoyar a la econom\u00eda, tan solo unos\u00a0d\u00edas despu\u00e9s de sus respectivas reuniones, confirmando as\u00ed que la desaceleraci\u00f3n es m\u00e1s importante de lo que inicialmente se pensaba.<\/p>\n

As\u00ed, la Fed ha planteado por un lado\u00a0frenar el proceso de reducci\u00f3n de su balance (a partir de mayo el importe no reinvertido por la autoridad monetaria se reducir\u00e1 de 30 000 a 15 000 millones de d\u00f3lares y a partir de septiembre volver\u00e1 a reinvertirse la totalidad de los importes\u00a0vencidos) y por otro retomar\u00e1 la denominada “operaci\u00f3n twist”<\/em> realizando en esta ocasi\u00f3n una distribuci\u00f3n de sus tenencias de deuda p\u00fablica en favor de los tramos cortos, con el fin de que no se invierta la curva de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

Por su parte, el BCE est\u00e1 estudiando un mecanismo\u00a0para reducir el impacto negativo que los tipos negativos, y especialmente los de dep\u00f3sito en el BCE (actualmente en el -0.40%), est\u00e1n teniendo sobre\u00a0las cuentas de los bancos. Una primera lectura de esta decisi\u00f3n\u00a0es que con esta medida se aliviar\u00e1 en parte\u00a0la cuenta de resultados\u00a0y el balance de las entidades bancarias, pero es de facto un reconocimiento por parte del BCE de las dificultades que atraviesan y seguir\u00e1n atravesando los bancos por los bajos tipos de inter\u00e9s, tipos que por otro lado es m\u00e1s que probable que se mantengan en los niveles actuales hasta, al menos, finales de 2020. La segunda lectura va ligada a la anterior, y es que\u00a0asumir un contexto de tipos de inter\u00e9s muy bajos por un largo per\u00edodo de tiempo hace que la esperanza de poder acometer una\u00a0normalizaci\u00f3n monetaria se desvanezca. Y la tercera es que si el BCE reconoce las dos anteriores lecturas es porque sin duda\u00a0la situaci\u00f3n econ\u00f3mica en Europa est\u00e1 mal y seguir\u00e1 empeorando. Por tanto, esta noticia es una nueva se\u00f1al del BCE alertando de que la situaci\u00f3n en Europa se complica y es necesario tomar medidas para que el alcance de estos problemas no se complique m\u00e1s.<\/p>\n

Los mercados han reaccionado de forma negativa a estos anuncios que de facto anticipan un empeoramiento de la econom\u00eda tan solo unos meses despu\u00e9s de que los bancos centrales se mostraran optimistas en su prop\u00f3sito de avanzar en la normalizaci\u00f3n monetaria, confirmando que la desaceleraci\u00f3n es m\u00e1s preocupante de lo que estimaron en un principio. En este sentido, los tipos de mercado han ca\u00eddo de manera relevante, situ\u00e1ndose el bono alem\u00e1n a 10 a\u00f1os en el -0.08% y su hom\u00f3logo estadounidense en el 2.38%.<\/p>\n

Dicho esto, estamos convencidos de que los bancos centrales tomar\u00e1n todas las medidas que sean necesarias para evitar que la actual desaceleraci\u00f3n en curso acabe derivando en una recesi\u00f3n. La Fed, tiene ahora margen de bajada\u00a0en los tipos de inter\u00e9s y la posibilidad de poner en marcha un nuevo QE (quantitative easing). Menor margen tiene el BCE, que podr\u00eda retomar su programa de compra de activos (aunque es menos amplio que el de la Fed por la limitaci\u00f3n existente por pa\u00eds y emisi\u00f3n) o incluso ampliarlo a todo el espectro de la renta fija corporativa, e incluir ETFs y renta variable directa.<\/p>\n

En\u00e9simo intento por parte del ejecutivo brit\u00e1nico para aprobar un acuerdo sobre el Brexit.<\/strong> El parlamento brit\u00e1nico podr\u00eda votar ma\u00f1ana de nuevo el plan de May, que seg\u00fan algunas informaciones estar\u00eda cerrando el apoyo de la DUP y tratando de convencer a los miembros m\u00e1s reticentes de su partido ofreciendo\u00a0a cambio de su dimisi\u00f3n. Si los independientes y los laboristas que han venido apoyando a May en las \u00faltimas semanas mantienen su posici\u00f3n, May podr\u00eda permitirse hasta 10 disidentes en sus filas, por lo que todav\u00eda existe la esperanza de que se alcance un acuerdo.<\/p>\n

Nuevas tensiones sobre la lira turca.<\/strong> La mala situaci\u00f3n econ\u00f3mica de Turqu\u00eda, unida a los problemas internos y pol\u00edticos del pa\u00eds han sido un perfecto caldo de cultivo para que se reproduzcan las tensiones especulativas sobre la lira, todo ello a escasos d\u00edas de las elecciones locales del pr\u00f3ximo domingo en el pa\u00eds.<\/p>\n

En el terreno macroecon\u00f3mico,<\/strong> el d\u00e9ficit comercial de Estados Unidos se redujo de manera notable en el mes de enero como consecuencia del retroceso de las importaciones y el leve aumento de las exportaciones. Hay que destacar la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit comercial con China, influido no obstante por el aumento de las exportaciones de soja al gigante asi\u00e1tico.<\/p>\n

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