{"id":202,"date":"2018-07-10T15:55:15","date_gmt":"2018-07-10T15:55:15","guid":{"rendered":"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/?p=202"},"modified":"2018-07-10T15:55:15","modified_gmt":"2018-07-10T15:55:15","slug":"informe-diario-martes-10-de-julio-de-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/2018\/07\/10\/informe-diario-martes-10-de-julio-de-2018\/","title":{"rendered":"Informe Diario
Martes, 10 de julio de 2018"},"content":{"rendered":"

| Visi\u00f3n de conjunto |<\/span><\/strong><\/p>\n

El gobierno italiano reitera su llamada en favor de una pol\u00edtica fiscal expansiva.<\/strong> Tanto el ministro de econom\u00eda, Giovanni Tria, como el de relaciones con la Uni\u00f3n Europea, Paolo Savona, se han manifestado hoy en favor de medidas presupuestarias que estimulen el crecimiento no s\u00f3lo en Italia sino tambi\u00e9n en el conjunto de la Eurozona, presionando as\u00ed una vez m\u00e1s en pro de la relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica de austeridad impuesta a ra\u00edz del estallido de la crisis de deuda de 2007-2008. El nuevo gobierno italiano ha insistido en repetidas ocasiones en su compromiso europeo y con el euro, pero es evidente que quieren recuperar autonom\u00eda en pol\u00edtica presupuestaria. Habr\u00e1 que esperar a la presentaci\u00f3n de los presupuestos del pr\u00f3ximo ejercicio despu\u00e9s de este verano para ver c\u00f3mo las autoridades italianas pretenden conjugar ambos objetivos.<\/strong> Margen de maniobra existe, Italia cerr\u00f3 el pasado a\u00f1o con un d\u00e9ficit p\u00fablico equivalente al 2.3% del PIB (inferior al l\u00edmite oficial m\u00e1ximo de convergencia deseado del 3.0%, y con un super\u00e1vit primario del 1.5%), aunque su saldo vivo de deuda p\u00fablica sigue siendo muy elevado (del 131.8% del PIB). En todo caso, seguimos pensando que Italia ni abandonar\u00e1 el euro (aunque Savona siga haciendo declaraciones en la l\u00ednea dura, como tambi\u00e9n hizo hoy) ni suspender\u00e1 pagos en un futuro previsible.<\/strong><\/p>\n

En el terreno macroecon\u00f3mico,<\/strong> el dato de producci\u00f3n industrial de Francia en el mes de mayo result\u00f3 m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, registrando una ca\u00edda interanual del -0.9% frente al +0.4% estimado y el +1.9% del mes anterior. En Italia tambi\u00e9n result\u00f3 m\u00e1s floja de lo previsto, pero al menos consigui\u00f3 acelerarse moderadamente hasta una tasa interanual del +2.1% desde el +1.9% de abril (se esperaba un crecimiento del +2.8%). Por \u00faltimo, en Alemania el \u00edndice de clima econ\u00f3mico (ZEW) se deterior\u00f3 nueva y significativamente en su entrega de julio, tanto en su componente de valoraci\u00f3n de la situaci\u00f3n actual como en el de expectativas, reflejando los temores sobre las consecuencias que podr\u00eda tener sobre la econom\u00eda alemana una posible escalada del conflicto comercial con Estados Unidos, as\u00ed como la incertidumbre generada en torno a la crisis de gobierno suscitada semanas atr\u00e1s en torno a\u00a0la pol\u00edtica migratoria.<\/p>\n

| Mercados |<\/span><\/strong><\/p>\n

Los mercados se mantienen indecisos, a la espera del inicio oficioso de la campa\u00f1a de publicaci\u00f3n de resultados empresariales del segundo trimestre, que inaugurar\u00e1n los bancos americanos este pr\u00f3ximo viernes. Las previsiones son muy optimistas pero, por la misma raz\u00f3n, tambi\u00e9n exigentes. El ruido pol\u00edtico en torno a la guerra comercial se ha reducido, como tambi\u00e9n las tensiones de gobierno vividas en mayo (Italia) y junio (Alemania) en la Uni\u00f3n Europea, en donde el Reino Unido y el Brexit vuelven a acaparar ahora titulares.<\/p>\n

Sesi\u00f3n por tanto positiva pero de transici\u00f3n\u00a0para los mercados burs\u00e1tiles, aunque la bolsa americana (en t\u00e9rminos del S&P500) se muestra en estos momentos m\u00e1s avanzada en el proceso de reparaci\u00f3n de las ca\u00eddas sufridas en pasadas semanas (que fueron tambi\u00e9n menores que las sufridas por sus hom\u00f3logas europeas), hasta el punto de que podr\u00eda estar pr\u00f3xima a dar se\u00f1ales positivas para la acumulaci\u00f3n de nuevas posiciones. Cambios escasamente relevantes en los mercados de renta fija, y presi\u00f3n al alza sobre el crudo Brent ante el comienzo de la huelga de trabajadores del sector en Noruega.<\/p>\n

\"\"\"\"<\/p>\n

| Agenda para\u00a0ma\u00f1ana\u00a0|<\/strong><\/span><\/p>\n

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| Visión de conjunto | El gobierno italiano reitera su llamada en favor de una política fiscal expansiva. 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