Los bancos centrales no consiguen estabilizar a unos mercados a la deriva. No descartamos que las autoridades se vean forzadas a decretar su cierre, ya sea parcial y temporalmente. Insistimos en seguir extremando la prudencia y protegiendo el capital…<\/em><\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n Los bancos centrales no consiguen estabilizar a unos mercados a la deriva.<\/strong> La crisis sanitaria del coronavirus ha desencadenado a su vez otras dos crisis adicionales que tienen ya vida y evoluci\u00f3n propias en paralelo a la del coronavirus: una crisis econ\u00f3mica y una crisis financiera. El alcance y duraci\u00f3n de cada una de ellas depender\u00e1 en buena medida de las decisiones que se adopten por parte de las autoridades en pr\u00f3ximos d\u00edas y semanas, pero es muy posible que las consecuencias econ\u00f3micas y financieras del Covid-19 sigan presentes tiempo despu\u00e9s de que el virus haya sido contenido y derrotado. La Reserva Federal trat\u00f3 de sorprender ayer a los mercados con un nuevo recorte de su tipo de inter\u00e9s de referencia de un punto porcentual para dejarlo pr\u00e1cticamente en el 0%, y anunci\u00f3 la puesta en marcha de un nuevo programa de compra de activos (deuda p\u00fablica y deuda con garant\u00eda hipotecaria) por un importe total de, al menos, 700 mil millones de d\u00f3lares. Lejos de tranquilizar a los mercados, la agresividad con la que se ha venido empleando la Fed en los \u00faltimos d\u00edas en la expansi\u00f3n de su pol\u00edtica monetaria ha contribuido a alimentar la sensaci\u00f3n de p\u00e1nico en los mercados: \u201c\u00bfQu\u00e9 estar\u00e1 viendo o esperando la autoridad monetaria norteamericana para actuar as\u00ed?\u201d es la duda con la que podr\u00eda resumirse este temor extremo que domina hoy en d\u00eda a los mercados. En este contexto, los bancos centrales parecen haber perdido (al menos por el momento) su capacidad para tranquilizar y estabilizar a los mercados, en buena parte porque esta crisis tiene su origen fuera del sistema financiero, y tambi\u00e9n porque la munici\u00f3n con la que tradicionalmente cuentan los bancos centrales est\u00e1 en gran medida agotada y su capacidad de influencia sobre la econom\u00eda real es muy limitada. Se precisan, por tanto, actuaciones mucho m\u00e1s contundentes y directas, m\u00e1s alejadas a\u00fan de la ortodoxia, con una colaboraci\u00f3n m\u00e1s estrecha y decidida de las pol\u00edticas monetaria y presupuestaria: el dinero (la liquidez y el cr\u00e9dito) debe llegar de forma r\u00e1pida y decidida a empresas y familias para evitar un estrangulamiento intenso y duradero del sistema productivo y de la econom\u00eda en su conjunto. Ya se ver\u00e1 m\u00e1s adelante c\u00f3mo se paga todo esto. Por lo que respecta a los mercados financieros, no hay mecanismo m\u00e1s eficiente de asignaci\u00f3n de recursos y de poner en valor tanto la informaci\u00f3n existente como las expectativas futuras. Pero cuando la incertidumbre es tan extrema como lo es hoy en d\u00eda, cuando es imposible estimar con un m\u00ednimo de rigor el posible alcance econ\u00f3mico de esta crisis, los mercados financieros simplemente no pueden cumplir con su cometido con un m\u00ednimo, por escaso que sea, de racionalidad. En un entorno como este, los mercados se encuentran abandonados a la deriva, acumulando d\u00eda tras d\u00eda una destrucci\u00f3n ingente de riqueza sin sentido alguno. No nos extra\u00f1ar\u00eda, por tanto, que en alg\u00fan momento llegara a decretarse por parte de las autoridades competentes el cierre de la contrataci\u00f3n en los mismos, ya sea parcial y temporalmente (aunque hoy el presidente de la SEC, la CNMV estadounidense, descartaba esta opci\u00f3n). En este contexto, en Capitalia Familiar EAF seguimos abogando, como lo venimos haciendo desde hace semanas, por un posicionamiento de inversi\u00f3n extremadamente defensivo. Insistimos en que no es momento ni mercado para asumir riesgos ni para salir a cazar gangas. El mercado podr\u00eda sufrir a\u00fan p\u00e9rdidas adicionales relevantes. Ahora es momento de esperar pacientemente, preservando el capital como venimos haciendo, pero, al mismo tiempo, sin dejar de estar atentos a la evoluci\u00f3n de esta crisis y al comportamiento de los mercados, porque, cuando el mercado acabe de tocar fondo e inicie su recuperaci\u00f3n, tendremos ante nosotros la que probablemente ser\u00e1 una de las mejores oportunidades de inversi\u00f3n de la historia.<\/strong><\/span><\/p>\n En el terreno macroecon\u00f3mico,<\/strong> los datos de China del mes de febrero confirman un notable retroceso de la actividad, mucho mayor de lo esperado. As\u00ed, las ventas minoristas descendieron un -20.5% interanual, frente al alza esperada el +0.8%, y la producci\u00f3n industrial retrocedi\u00f3 un -13.5% interanual, tambi\u00e9n muy lejos del +1.5% de incremento que descontaba el mercado. En Estados Unidos, el \u00edndice manufacturero de Nueva York relativo al mes de marzo baj\u00f3 con mucha fuerza hasta -21.5 puntos desde los 12.9 anteriores, mucho peor que los 3.0 enteros que esperaba el consenso del mercado.<\/span><\/p>\n | Agenda para ma\u00f1ana |<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Solicite informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de asesoramiento financiero<\/strong><\/p>\n Si necesita ayuda para el cuidado de su patrimonio, no dude en ponerse en contacto con nosotros,<\/p>\n sin compromiso.<\/p>\n Tel\u00e9fono:\u00a0\u00a0 91 770\u00a0 22 84<\/p>\n Correo electr\u00f3nico:\u00a0\u00a0 capitaliafamiliar@capitaliafamiliar.es<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los bancos centrales no consiguen estabilizar a unos mercados a la deriva. No descartamos que las autoridades se vean forzadas a decretar su cierre, ya sea parcial y temporalmente. 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