Las autoridades van aprobando medidas para paliar los efectos de esta crisis, pero el diablo est\u00e1 en los detalles. Por el momento, la tendencia en las bolsas contin\u00faa siendo bajista…<\/em><\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n Las autoridades van aprobando medidas para paliar los efectos de esta crisis, pero el diablo est\u00e1 en los detalles.<\/strong> La Reserva Federal sigue emple\u00e1ndose a fondo al anunciar hoy el restablecimiento de una l\u00ednea de financiaci\u00f3n de papel comercial (deuda empresarial a corto plazo) con el fin de evitar el estrangulamiento de la liquidez y del cr\u00e9dito del sector empresarial estadounidense. Sin embargo, esta l\u00ednea de financiaci\u00f3n s\u00f3lo estar\u00e1 disponible para el papel comercial de empresas elegibles, con una calificaci\u00f3n crediticia elevada (el equivalente a los escalones m\u00e1s elevados del segmento de \u201cInvestment Grade\u201d). La medida anunciada hoy por la Fed es un nuevo paso en la buena direcci\u00f3n, pero de nuevo insuficiente, ya que esta ayuda se dirige a las empresas que, por su mayor solvencia relativa, menos vulnerables son ante este entorno. \u00bfY el resto qu\u00e9? En Espa\u00f1a, el gobierno ha anunciado la aprobaci\u00f3n de un decreto de medidas econ\u00f3micas para amortiguar la contracci\u00f3n de la actividad y la p\u00e9rdida de empleo. A Pedro S\u00e1nchez se ha llenado la boca al repitiendo que se van a movilizar 200 mil millones de euros, el equivalente al 20% del PIB espa\u00f1ol. Pero m\u00e1s all\u00e1 del titular para los medios, el grueso del programa se reduce a 100 mil millones a movilizar por el sector privado (\u00bfqui\u00e9n va a poner ese dinero? \u00bfc\u00f3mo? \u00bfde d\u00f3nde? \u00bfpara qu\u00e9?, no lo sabemos), y alrededor de otros 100 mil millones de recursos p\u00fablicos mayoritariamente para la concesi\u00f3n de avales para facilitar la financiaci\u00f3n. Pero otorgar la posibilidad de un aval no implica la movilizaci\u00f3n efectiva de fondos si no hay quien en \u00faltima instancia est\u00e9 en condiciones y disposici\u00f3n de conceder dicha financiaci\u00f3n (al margen de que, a la espera de la publicaci\u00f3n de las condiciones concretas, seguramente no todo el mundo que lo quiera y necesite ser\u00e1 elegible para acceder a dicho aval y financiaci\u00f3n). En la din\u00e1mica recesiva en que nos encontramos y ante el estrangulamiento de la liquidez y del cr\u00e9dito que se percibe ya con claridad en los mercados de capitales, cualquier bocanada de ox\u00edgeno, por m\u00ednimo que esta sea, es un paso en la buena direcci\u00f3n y por tanto bienvenida. Pero seguimos contemplando estas actuaciones como parches improvisados al calor de la evoluci\u00f3n de los acontecimientos, sin una estrategia global clara y, sobre todo, sin la necesaria coordinaci\u00f3n a nivel internacional. Puede que la propia naturaleza y lentitud de la maquinaria pol\u00edtica no permita reaccionar con la suficiente celeridad y contundencia que esta crisis requiere (estamos hablando de Europa y de Espa\u00f1a, no de China), pero tambi\u00e9n es cierto que tanto la expansi\u00f3n del coronavirus como el consiguiente deterioro de la econom\u00eda y el sistema financiero tienen sus propias din\u00e1micas y ritmos, que, por el momento, contin\u00faan siendo m\u00e1s contundentes y acelerados que las respuestas de las autoridades. Seguiremos viendo en estos pr\u00f3ximos d\u00edas en qu\u00e9 acaban concret\u00e1ndose realmente todas estas medidas y, ante todo y muy especialmente, la lectura y la forma en que los mercados las vayan digiriendo y cotizando. En este sentido, el rebote disfrutado hoy por las bolsas es asimismo una buena y necesaria bocanada de ox\u00edgeno tras las fuertes ca\u00eddas sufridas en las \u00faltimas semanas, pero poco m\u00e1s: no permite a\u00fan recuperar ning\u00fan nivel de soporte m\u00ednimamente relevante y, sobre todo, no invalida la vigencia de la tendencia bajista de fondo. Por el momento, seguimos por tanto sin se\u00f1al alguna que aconseje retomar posiciones de riesgo, pero seguimos y seguiremos muy atentos a lo que los mercados nos vayan indicando en este sentido.<\/strong><\/span><\/p>\n En el terreno macroecon\u00f3mico,<\/strong> el \u00edndice ZEW de sentimiento econ\u00f3mico en Alemania se hundi\u00f3 en marzo hasta -49.5 puntos, el doble de lo previsto, desde los 8.7 enteros registrados en febrero. En Estados Unidos, la producci\u00f3n industrial no registr\u00f3 cambios en tasa interanual en el mes de febrero pero mejor\u00f3 las previsiones, en tanto que las ventas minoristas de ese mismo mes subieron con fuerza aunque ligeramente por debajo de lo esperado. Tambi\u00e9n se conocieron el \u00edndice JOLTs de ofertas de empleo del mes de enero, que super\u00f3 ligeramente las previsiones, y el \u00edndice NAHB del mercado inmobiliario del mes de marzo, que por contra empeor\u00f3 m\u00e1s de lo previsto. Los datos estadounidenses publicados hoy no recogen, sin embargo, el impacto de la crisis del coronavirus.<\/span><\/p>\n | Agenda para ma\u00f1ana |<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Solicite informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de asesoramiento financiero<\/strong><\/p>\n Si necesita ayuda para el cuidado de su patrimonio, no dude en ponerse en contacto con nosotros,<\/p>\n sin compromiso.<\/p>\n Tel\u00e9fono:\u00a0\u00a0 91 770\u00a0 22 84<\/p>\n Correo electr\u00f3nico:\u00a0\u00a0 capitaliafamiliar@capitaliafamiliar.es<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Las autoridades van aprobando medidas para paliar los efectos de esta crisis, pero el diablo está en los detalles. Por el momento, la tendencia en las bolsas continúa siendo bajista… Las autoridades van aprobando medidas para paliar los efectos de esta crisis, pero el diablo está en los detalles. 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