La pol\u00edtica exterior de Trump contin\u00faa siendo noticia.<\/strong> El frente que m\u00e1s preocupa a los mercados es el abierto con China, ya que una guerra comercial a gran escala entre las dos principales potencias econ\u00f3micas del planeta afectar\u00eda de manera directa al crecimiento de ambos pa\u00edses y de manera indirecta al crecimiento de la econom\u00eda mundial. La estrategia de Trump ha sido inflexible con todos sus socios comerciales, haci\u00e9ndoles elegir entre renegociar un trato m\u00e1s favorable para Estados Unidos o aranceles a la importaci\u00f3n de productos estrat\u00e9gicos. Poco han importado hasta ahora los efectos en los mercados, las represalias de los socios o las contramedidas adoptadas para frenar estas pol\u00edticas. Lo cierto es que meses despu\u00e9s de iniciar esta estrategia, la econom\u00eda estadounidense ha seguido creciendo (a un ritmo incluso m\u00e1s elevado apoyada por la pol\u00edtica fiscal promovida por el propio Trump) y que los socios comerciales s\u00ed han comenzado a sentir la presi\u00f3n de estas pol\u00edticas. As\u00ed, Europa o los socios del NAFTA (M\u00e9xico y Canad\u00e1) ya han accedido a renegociar las condiciones de los tratados de comercio con Estados Unidos, al ver amenazados sectores clave para sus econom\u00edas. China, sin embargo, ha optado por mantener el pulso a Trump, y aunque por ahora las exportaciones chinas han podido redirigirse hacia otros mercados, no est\u00e1 claro que esto vaya a poder mantenerse en el futuro, m\u00e1s a\u00fan con la nueva ronda de aranceles que entrar\u00e1 en vigor el pr\u00f3ximo d\u00eda 23. Donde s\u00ed se est\u00e1n sintiendo de manera destacada los efectos es en los mercados financieros:\u00a0ca\u00edda de la bolsa china,\u00a0 depreciaci\u00f3n del yuan y notable reducci\u00f3n de inversi\u00f3n extranjera. Todo ello est\u00e1 provocando grietas en el gobierno chino, ya que algunos de sus miembros empiezan a recomendar un cambio de pol\u00edtica que normalice las relaciones comerciales con Estados Unidos como mal menor. Y es que aunque por ahora las consecuencias para la econom\u00eda china no ser\u00edan demasiado relevantes, si la tensi\u00f3n entre ambos pa\u00edses perdura por un largo per\u00edodo o se profundiza,\u00a0el crecimiento de la segunda econom\u00eda del planeta podr\u00eda resentirse. Menos problem\u00e1tico es por el momento el conflicto con Rusia, pa\u00eds al que por un lado se investiga por el supuesto apoyo a Trump en la campa\u00f1a electoral (el llamado \u201cRusiagate\u201d) y por otro se le han impuesto nuevas sanciones econ\u00f3micas a ra\u00edz de la supuesta intervenci\u00f3n rusa en\u00a0el envenenamiento\u00a0del ex agente ruso Skripal y su hija. Estas sanciones, que se pondr\u00e1n en marcha el pr\u00f3ximo 22 de agosto, han presionado a la baja a la bolsa rusa y especialmente al rublo, en l\u00ednea con lo sucedido con sanciones anteriores. Ir\u00e1n es otro de los focos geopol\u00edticos que preocupan a Trump, fundamentalmente por el supuesto progreso de los persas en tecnolog\u00eda nuclear, que amenazar\u00eda a los aliados de Estados Unidos en el Golfo P\u00e9rsico (Israel y Arabia Saud\u00ed). Ayer entraban en vigor de nuevo algunas de las sanciones retiradas en 2015 (el resto se aplicar\u00e1n a partir de noviembre), y aunque estas sanciones carecen del respaldo de otros pa\u00edses, Trump ya ha anunciado medidas contra aquellos que comercien con Ir\u00e1n. Por \u00faltimo, no podemos olvidar tampoco la problem\u00e1tica con Turqu\u00eda, en este caso por la encarcelaci\u00f3n del pastor estadounidense Andrew Brunson como supuesto colaborador del cl\u00e9rigo turco Fetul\u00e1 Gulen, sospechoso de orquestar el golpe de Estado contra Erdogan de 2016 y al que hasta ahora Estados Unidos se ha negado a extraditar a Turqu\u00eda. La situaci\u00f3n ha continuado deterior\u00e1ndose con la imposici\u00f3n de sanciones por parte de Estados Unidos y la negativa de Turqu\u00eda a respetar las sanciones a Ir\u00e1n, si bien Erdogan est\u00e1 tratando de rebajar la tensi\u00f3n para no\u00a0agravar la\u00a0profunda crisis por la que atraviesa su pa\u00eds.<\/p>\n Al margen de la pol\u00edtica exterior estadounidense, Di Maio ha suavizado su discurso<\/strong> de d\u00edas pasados al solicitar (y no exigir) cierta flexibilidad por parte de la Uni\u00f3n Europea de cara a los presupuestos que est\u00e1 negociando su partido, el Movimiento 5 Estrellas, con la Liga. Ha insistido en que van a ser unos presupuestos muy beneficiosos para Italia, pero que para relanzar el crecimiento econ\u00f3mico se requieren inversiones adem\u00e1s de una mayor reducci\u00f3n de gastos, en la que tambi\u00e9n est\u00e1n trabajando.<\/p>\n En el apartado macroecon\u00f3mico,<\/strong> lo m\u00e1s destacado fue el incremento de la inflaci\u00f3n en China, que repunt\u00f3 en julio un +2.1% interanual, superando en una d\u00e9cima el +2.0% que descontaba el mercado y aceler\u00e1ndose desde el +1.9% de junio.<\/p>\n | Mercados |<\/span><\/strong><\/p>\n Jornada de m\u00e1rgenes estrechos y bajo volumen en los mercados de renta variable, que lograron\u00a0sobreponerse a las incertidumbres geopol\u00edticas con la excepci\u00f3n del la bolsa italiana, en la que impera la prudencia ante las negociaciones de los presupuestos. Atenci\u00f3n al \u00edndice estadounidense S&P500, que\u00a0cotiza a la publicaci\u00f3n de este informe con\u00a0leves alzas y se acerca a los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos alcanzados en enero de este a\u00f1o, situados en los 2.873 puntos. En la renta fija se registraron alzas moderadas y en los mercados de divisas el d\u00f3lar contin\u00faa revaloriz\u00e1ndose frente al resto de monedas.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/RV-6.bmp\")
<\/a>![\"\"](\"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/RF-6.bmp\")
<\/a><\/p>\n