{"id":889,"date":"2018-10-18T15:57:57","date_gmt":"2018-10-18T15:57:57","guid":{"rendered":"http:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/?p=889"},"modified":"2018-10-18T15:57:57","modified_gmt":"2018-10-18T15:57:57","slug":"informe-diario-jueves-18-de-octubre-de-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capitaliafamiliar.es\/informes\/2018\/10\/18\/informe-diario-jueves-18-de-octubre-de-2018\/","title":{"rendered":"Informe Diario
Jueves, 18 de octubre de 2018"},"content":{"rendered":"

| Visi\u00f3n de conjunto |<\/span><\/strong><\/p>\n

El debate en torno al presupuesto italiano est\u00e1 oficialmente abierto. <\/strong>Desde la Uni\u00f3n Europea se valora positivamente la voluntad del gobierno italiano de estimular el crecimiento de su econom\u00eda y de modernizar sus infraestructuras, pero puntualizan que ese plan no deber\u00eda llevarse a cabo con cargo a mayores niveles de deuda porque esto supondr\u00eda alimentar los riesgos y problemas de cara al futuro. Desde el gobierno italiano insisten en que las estimaciones de crecimiento sobre las que se basa su plan presupuestario son prudentes y que ese mayor crecimiento ayudar\u00e1 de hecho a reducir el peso de la deuda sobre el PIB en estos pr\u00f3ximos a\u00f1os. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, las dos posturas son perfectamente razonables y defendibles. La clave est\u00e1 en el efecto multiplicador sobre el crecimiento de la econom\u00eda italiana que se derivar\u00eda del plan de est\u00edmulo presupuestario que persigue el gobierno; en otras palabras: de la racionalidad y eficiencia con la que se lleve a cabo ese mayor gasto e inversi\u00f3n. Si ese dinero llega a la econom\u00eda italiana de manera adecuada, y en verdad es capaz de generar mayor crecimiento y mayor recaudaci\u00f3n impositiva, el peso de la deuda italiana se reducir\u00eda. Si, por el contrario, ese dinero se despilfarra o se desv\u00eda hacia proyectos o manos que no son del inter\u00e9s general de la econom\u00eda italiana, la Uni\u00f3n Europea tendr\u00eda raz\u00f3n y en unos a\u00f1os Italia estar\u00eda peor y m\u00e1s endeudada de lo que est\u00e1 hoy. Por tanto, ambas partes deben ponerse de acuerdo sobre la forma en que se articulan los detalles de este plan presupuestario de cara a que sea compatible con el doble objetivo de garantizar la sostenibilidad de la deuda italiana y estimular el crecimiento de la econom\u00eda. Otra cuesti\u00f3n, \u00e9sta de \u00edndole pol\u00edtica, es que la Comisi\u00f3n Europea (Alemania y sus sat\u00e9lites principalmente) est\u00e9 dispuesta a aceptar que uno de sus socios se aleje de la pol\u00edtica de rigor presupuestario impuesta desde el estallido de la crisis financiera de 2007-2008, por miedo a que detr\u00e1s de Italia vengan otros populistas dispuestos a tirar la casa por la ventana con el dinero de todos\u2026<\/strong><\/p>\n

Seguimos sin acuerdo sobre el Brexit, y con todas las posibilidades abiertas. <\/strong>Las negociaciones siguen encalladas en la cuesti\u00f3n irlandesa, y ahora se baraja incluso la posibilidad de un per\u00edodo de transici\u00f3n para el divorcio m\u00e1s extenso.<\/p>\n

Las actas de la Reserva Federal publicadas anoche vinieron a reforzar las expectativas de nuevas subidas de tipos de cara a los pr\u00f3ximos meses y trimestres.<\/strong> Sin embargo, estas son las actas correspondientes a la reuni\u00f3n mantenida por la Fed los pasados 25 y 26 de septiembre, antes de la sacudida bajista sufrida por los mercados la semana pasada. Es posible que el parecer de algunos miembros del comit\u00e9 de la Fed haya cambiado algo al comprobar la sensibilidad mostrada por los mercados al repunte de la TIR del bono estadounidense. De hecho, el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard, afirmaba hoy que la autoridad monetaria norteamericana no deber\u00eda seguir subiendo sus tipos de inter\u00e9s porque su nivel actual es ya el adecuado conforme a la situaci\u00f3n de econom\u00eda. En nuestra opini\u00f3n, si la Reserva Federal vuelve a elevar su tipo de referencia en la reuni\u00f3n de diciembre (como parece probable de momento), ser\u00eda aconsejable que a partir de entonces se tomara un respiro para valorar el impacto sobre la econom\u00eda (siempre retardado) de las subidas de tipos que ha llevado a cabo a lo largo de los pasados trimestres (ocho en total desde finales de 2015).<\/strong><\/p>\n

En el terreno macroecon\u00f3mico,<\/strong> tanto el \u00edndice de la Fed de Filadelfia relativo al mes de octubre como el \u00edndice de indicadores l\u00edderes de septiembre resultaron en l\u00ednea con lo esperado y con el dato del mes anterior.<\/p>\n

| Mercados |<\/span><\/strong><\/p>\n

Seguimos en fase de consolidaci\u00f3n en las bolsas, dentro de una din\u00e1mica correctiva de corto plazo que, por el momento, se mantiene abierta. Tanto las tendencias principales como los niveles cr\u00edticos de soporte m\u00e1s inmediatos contin\u00faan estando vigentes. El mercado parece reclamar m\u00e1s tiempo antes de decidirse a dar por terminada la correcci\u00f3n o, alternativamente, para volver a poner a prueba las zonas de soporte. Signos mixtos en el mercado de renta fija, aunque con sesgo hacia las ganancias. El d\u00f3lar se beneficia del sesgo restrictivo de las actas del Fed y lleva al euro a perder nuevamente la figura de los 1.15.<\/p>\n

\"\"<\/a>\"\"<\/a><\/p>\n

| Agenda para\u00a0ma\u00f1ana\u00a0|<\/strong><\/span><\/p>\n

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Solicite informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de asesoramiento financiero<\/span><\/strong><\/p>\n

Si necesita ayuda para el cuidado de su patrimonio, no dude en ponerse en contacto con nosotros, sin compromiso.<\/p>\n

Tel\u00e9fono:\u00a0\u00a0 91 770\u00a0 22 84<\/p>\n

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| Visión de conjunto | El debate en torno al presupuesto italiano está oficialmente abierto. 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