Jun 14, 2017
Macarena Muñoz – 20 junio del 2012 – 06:54 hrs.
Modelo de negocio, tipo de empresa y especialización
Como en todo proyecto empresarial, antes de lanzar una EAF hay que plantearse cuál será el modelo de negocio, qué estructura accionarial va a tener y si va a ser especialista.
El número de EAF está a punto de llegar a las cien, con un goteo constante de nuevas empresas registrándose en la CNMV. Con tanta oferta, la heterogeneidad es muy elevada, tanto en el tipo de asesoramiento que ofrecen, como en los clientes a los que van dirigidos o en sus diferentes modelos de negocio. La diversidad en las EAF es buena, como en los médicos que pueden ser generalistas o especialista, explica Víctor Alvargonzález, director general de PROFIM, que participó recientemente en una jornada sobre Gestores Patrimoniales y Asesores Financieros de Banca Privada organizadas por iiR en Madrid.
Para aquellos asesores que estén pensando lanzarse al mundo empresarial y crear su propia EAF, Alvargonzález recomienda que se hagan tres preguntas fundamentales, que les ayudarán a definir su modelo de negocio y su viabilidad futura.
La primera pregunta es precisamente sobre el modelo de asesoramiento: hay que optar por ser una empresa especializada o generalista. La pregunta es si se va a ofrecer asesoramiento sólo financiero o se van a incluir otros tipos como de fiscalidad, planificación financiera, seguros, pensiones, etc.
En este campo, dentro de las casi 100 EAF que hay actualmente, se encuentran ejemplos de todo tipo. En Abante Consejeros Financieros Independientes (que fue la primera EAF que se registró en abril de 2009) ofrecen un servicio generalista, con énfasis en la planificación financiera. Por el contrario, John Siska solo hace recomendaciones de inversión, en Capitalia Familiar la actividad principal es la de asesoramiento patrimonial a cliente privado (familias) y DiverInvest está especializado y se centra en asesoría de inversiones.
Además, algunas EAF han optado por empaquetar sus servicios de asesoría en formato fondo de inversión, que asesoran a través de una SGIIC. Así, por ejemplo, Serfiex asesora un fondo para invertir en el PIB mundial a través de Trea Capital, mientras que Agora Asesores Financieros EAF asesora el BSG Prometeo a través de A&G Fondos.
La segunda pregunta es si se opta por crear una EAF unipersonal o una sociedad con otros asesores o profesionales de otro tipo (la figura general es la de la sociedad limitada). Actualmente, de las 99 EAF registradas en la CNMV, el 25% son unipersonales.
En este punto la experiencia de los socios, su reputación y capacidad de generar negocio son fundamentales. Al final, una EAF se basa en su capacidad de asesoramiento y de llegar a nuevos clientes, por ello el proyecto empresarial con el que se afronta es fundamental.
Muchas son las voces en el sector que apuntan a que, en un futuro, se verá la consolidación entre distintas EAF. Algunos ejemplos en este camino ha habido ya, como la unión a finales de 2010 de Javier Kessler y Juan Manuel Vicente Casadevall (que trabajaban como EAF unipersonales) para crear Kessler & Casadevall Asesoramiento Financiero o el acuerdo estratégico de Quántica EAF y Abante Asesores para mejorar sus servicios y potenciar conjuntamente su presencia en el mercado.
Posteriormente, hay que tener claro a qué tipo de cliente se dirigirá la EAF para ofrecer sus servicios. Así, algunas están especializadas en grandes fortunas, como es el caso de Arcano Wealth Advisors, que sólo trabaja con 18 familias con un patrimonio por encima de los 20 millones de euros, mientras que otras prefieren tener una mayor base de clientes, aunque sea con menor capital. Esto te va a condicionar al número de profesionales que necesitas emplear y los recursos que pongas en la empresa, explica Alvargonzález.
Sea cual sea el modelo de negocio y la estructura de la EAF, Alvargonzález tiene claro quién sobrevivirá: el que triunfa es el que gana prestigio como asesor, no puedes platearte ser una EAF como si de un distribuidor de producto se tratara.
Extraído de Fundspeople.com 19/06/2012
Enlace a la noticia original completa en Cincodias.com
Jun 14, 2017
Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN – Martes, 26 de junio de 2012
Rumores de que Moody’s podría rebajar el rating de la deuda española a «bono basura«. «La economía española está inmersa en un proceso degenerativo y es muy probable que las agencias nos rebajen el rating a High Yield». .
Eso sí, el experto hace hincapié en que "High Yield se está traduciendo como ‘bono basura’ y no es así. La calificación bono basura’ es de ‘CCC’ para abajo y aún estamos varios escalones por encima. La deuda High Yield es de entes de alto rendimiento, es especulativa porque existe un mayor riesgo de impago que en otros entes".
En la rebaja que ayer hacía de forma masiva al sector financiero "Moody’s no discriminó entre las entidades financieras y, si lo ha hecho por su exposición a la deuda española, BBVA, Santander y CaixaBank tendrían que haber recibido los mayores recortes, ya que son las que más cartera de deuda soberana tienen«.
¿Complica esto la financiación de los bancos? «lo cierto es que hace tiempo que los bancos españoles no se pueden financiar en el interbancario y tienen que acudir al BCE. La ventaja para el ciudadano español aquí es que las entidades financieras van a competir por captar dinero en el mercado pagando un extra tipo, pero la parte negativa es que vamos a pagar los intereses y los agujeros que ha dejado la banca durante estos años«.
Nuevamente hoy el Tesoro ha tenido que elevar considerablemente el interés ofrecido a en la subasta de deuda. «Estamos pagando tipos que no son soportables. La lectura de la subasta de hoy es que estamos en una situación similar a la de noviembre de 2011. Esto quiere decir q el mercado piensa que algo gordo va a pasar en España y va a suceder más pronto que tarde«.
Mientras tanto, «Alemania está haciendo su trabajo. Merkel se encargó de enfriar las expectativas respecto a una mutualización de la deuda europea. Ahora vamos a tener una integración fiscal, pero no creo que lleguen ahora los eurobonos. El mercado demanda reformas y, los países que no pueden hacerlo, pasarán a ser controlados por Europa. Es el caso de España, si el gobierno no cambia su política y coge el toro por los cuernos«.
Declaraciones a Radio Intereconomía
Extraído de Analitica.com – 26/07/2012
Enlace a la noticia original completa en Analitica.com
Jun 14, 2017
Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN – Martes, 26 de junio de 2012
Rumores de que Moody’s podría rebajar el rating de la deuda española a «bono basura«. «La economía española está inmersa en un proceso degenerativo y es muy probable que las agencias nos rebajen el rating a High Yield». .
Eso sí, el experto hace hincapié en que "High Yield se está traduciendo como ‘bono basura’ y no es así. La calificación bono basura’ es de ‘CCC’ para abajo y aún estamos varios escalones por encima. La deuda High Yield es de entes de alto rendimiento, es especulativa porque existe un mayor riesgo de impago que en otros entes".
En la rebaja que ayer hacía de forma masiva al sector financiero "Moody’s no discriminó entre las entidades financieras y, si lo ha hecho por su exposición a la deuda española, BBVA, Santander y CaixaBank tendrían que haber recibido los mayores recortes, ya que son las que más cartera de deuda soberana tienen«.
¿Complica esto la financiación de los bancos? «lo cierto es que hace tiempo que los bancos españoles no se pueden financiar en el interbancario y tienen que acudir al BCE. La ventaja para el ciudadano español aquí es que las entidades financieras van a competir por captar dinero en el mercado pagando un extra tipo, pero la parte negativa es que vamos a pagar los intereses y los agujeros que ha dejado la banca durante estos años«.
Nuevamente hoy el Tesoro ha tenido que elevar considerablemente el interés ofrecido a en la subasta de deuda. «Estamos pagando tipos que no son soportables. La lectura de la subasta de hoy es que estamos en una situación similar a la de noviembre de 2011. Esto quiere decir q el mercado piensa que algo gordo va a pasar en España y va a suceder más pronto que tarde«.
Mientras tanto, «Alemania está haciendo su trabajo. Merkel se encargó de enfriar las expectativas respecto a una mutualización de la deuda europea. Ahora vamos a tener una integración fiscal, pero no creo que lleguen ahora los eurobonos. El mercado demanda reformas y, los países que no pueden hacerlo, pasarán a ser controlados por Europa. Es el caso de España, si el gobierno no cambia su política y coge el toro por los cuernos«.
Declaraciones a Radio Intereconomía
Extraído de Analitica.com – 26/07/2012
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Jun 14, 2017
Javier Checa – 27/06/2012 06:00h
LOS ASESORES FINANCIEROS VALORAN LAS OPCIONES
La guerra por captar pasivo vuelve a recrudece, a la vista del incierto panorama que se abre tras la petición de rescate al sector financiero español. Las entidades tratan de poner toda la carne en el asador para aprovechar la debilidad de los bancos que recibirán inyecciones de liquidez y cuya oferta comercial se verá restringida. Así, en la última semana, Citibank o Banco Pastor han elevado la rentabilidad de sus depósitos a seis meses hasta volver a ponerlos en la órbita del 4%. Mientras, los pagarés siguen siendo una opción que gana adeptos con rendimientos cercanos a estos niveles.
Actualmente, tres entidades ofrecen depósitos a medio año que superan la cota del 4% y dos de ellas (Citibank y Mediolanum) son extranjeras. Por detrás de éstas se encuentran Banco Popular y Banco de Valencia, que remuneran un 3,75% en sus productos a este plazo.
Los pagarés han ido ganando peso entre los pequeños ahorradores en los últimos meses. Esta opción de inversión no cuenta con el respaldo del Fondo de Garantía de Depósitos, que cubre hasta 100.000 euros, y por ello suele ofrecer mejor rentabilidad para atraer a los clientes. Entre las mejores alternativas del sector destaca Bankinter (3,9% desde un mínimo de 15.000 euros), CatalunyaCaixa (3,5% a partir de 5.000 euros) y Cajamar (3,25% con una imposición de 10.000 euros).
En opinión de Víctor Alvargonzález, director general de Profim, es fundamental conocer la solvencia que presenta la entidad en la que se quiere contratar el producto. «Hay depósitos muy atractivos pero en pleno proceso de reestructuración. En estos casos no se ve peligro alguno, aunque si acaba habiendo supervisión europea, podrían revisarse las condiciones de remuneración».
En el caso de los pagarés, Alvargonzález recalca que, «si se diera una reestructuración seria, antes de que sufran los depositantes lo hacen los acreedores y accionistas». En el caso de que hubiera riesgo de quita la remuneración también podría ser revisada.
Desde Profim creen que ambos productos pueden ser aceptables e insisten en que lo principal es que la entidad sea solvente. Sin embargo, consideran que apostar a fondos de retorno absoluto o renta fija conservadora serían las mejores opciones para invertir a corto plazo.
Demasiado riesgo para el inversor
Félix González, director general de Capitalia Familiar, opta por los depósitos frente a los pagarés por la seguridad que aporta el Fondo de Garantía, si bien considera que ambas opciones no remuneran en su justa medida el riesgo que asume el inversor.
«El depósito convencional puede estar bien orientado para pequeños ahorradores, pero puestos a asumir riesgo soberano, me quedaría con un producto como las Letras del Tesoro ya que prefiero asumir estos riesgos que los de balances bancarios», apunta González.
Los fondos de inversión también son una opción interesante para Capitalia, en concreto los vinculados a renta fija corporativa a corto plazo, tipo Carmignac Securité o SGAM 1-3, dentro de investment grade, y AXA US Short Duration High Yield en el segmento de high yield. A estos se añadirían otros de gestión de retorno absoluto tales como Carmignac Patrimoine, JB Absolute Return, PIMCO Total Return o Dexia Long-Short Credit, entre otros.
Extraído de Cotizalia.com – 27/06/2012 y de la Coctelera.net – 28/06/2012
Enlace a la noticia original completa en Cotizalia.com
Enlace a la noticia original completa en la Coctelera.net
Jun 14, 2017
Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN – Lunes, 2 de julio de 2012
Estamos en un proceso degenerativo en la economía española «que continuará y que no nos permite pensar en que se ha tocado fondo». La deuda sigue alta y estamos más en un círculo vicioso que virtuoso.
Estamos en un proceso degenerativo, «la semana pasada el Banco de España y el gobierno ya advertían de que el segundo trimestre iba a ser peor que el primero y creemos que la economía española seguirá profundizando en esta tendencia, y el indicador adelantado de gestores de compra así lo indica«, reconoce Félix González, socio director de Capital Familiar EAF.
Después de la cumbre, la escena ha mejorado a corto plazo, «no esperábamos que se produjera un avance tan significativo desde el punto de vista alemán pero primero hay que tener en cuenta que hay que conocer muchos detalles respecto al alcance práctico de esos acuerdos, el cómo y el cuándo«. No podemos olvidar que habrá demandas alemanas respecto a la ampliación de las competencias en los próximos trimestres. Y por último, «recordar que todo esto son parches para repartir la carga de la deuda entre los países que suponen el núcleo duro de la Eurozona pero la parte clave está en que es deuda que hay que devolver, una dura carga«.
En este escenario, ¿estamos cerca o no de tocar fondo? González reconoce que no. Seguimos teniendo tipos de interés muy altos. Estamos entre 2-3 puntos porcentuales por encima del nivel que nos permitiría reducir el nivel de deuda, obviamente sacar el problema de la deuda de los bancos a efectos contables de la deuda soberana permitirá que no se produzca el efecto escalón pero de momento la dinámica sigue siendo un círculo más vicioso que virtuoso.
La recomendación de este experto a corto plazo es la misma, tenemos que esperar varios datos en los indicadores adelantados y el dato de empleo en Usa, el jueves tenemos reunión del BCE que nos dirá si refrenda las medidas que se tomaron en la cumbre con una bajada de un cuarto de punto en el precio del dinero.
Extraído de Analitica.com – 02/07/2012
Enlace a la noticia original completa en Analitica.com
