Las energéticas recargan las carteras

Jun 14, 2017

Rocío Fernández, Redacción Estrategias de Inversión
01/06/2011 – 16:00

"Érase una vez una senda verde por la que decidieron caminar las compañías energéticas y les siguieron los inversores". Bien podría empezar así el cuento que estos valores escriben estos días en la renta variable española. La energía nuclear en Europa tiene escrito su epitafio y el testigo lo recogen otras energéticas garantizando fortaleza a su cotización y brindando algunas oportunidades de inversión, especialmente en Gamesa y Gas Natural.

El desastre de Fukushima ha supuesto un antes y un después en el porvenir de la energía nuclear, pero también en el futuro del sector energético mundial. Además, el próximo apagón nuclear en 2022 que la canciller alemana, Angela Merkel, ha adelantado para su país y el apoyo de otras naciones, como la nuestra, hacen que consumidores e inversores viren su mirada a otras fuentes de energía. Recogen el testigo especialmente las gasistas, pues sobre las petroleras aún pesan incertidumbre, especialmente provenientes de los conflictos en países productores de Oriente Medio.

De hecho, Alberto Roldán, director de análisis de RV de Inverseguros, valora que «las energéticas están muy infravaloradas y el mercado las penaliza en exceso por su volumen de deuda o porque la presencia de su núcleo accionarial es un problema para algunos inversores. Sin embargo, para mí esas dos cuestiones son una ineficiencia de mercado que hay que aprovechar».

Conocedoras de este panorama las energéticas españolas comienzan a movilizar sus filas con movimientos empresariales. Comenzando por la niña bonita de muchos expertos, Gamesa, que recientemente alcanzó un acuerdo para vender su parque eólico en Polonia. Y, es que, según ha declarado Jorge Calvet, presidente de Gamesa, a Estrategias de inversión, «en el Sur de Europa y en España la situación del sector desde hace al menos dos años está siendo especialmente compleja y, en este sentido, estamos desarrollando una activa estrategia de gestión dirigida a la eficiencia y la rentabilidad». Además, según Félix González, socio director de Capitalia Familiar EAFN, «el apagón nuclear puede suponer una oportunidad para todas ellas a largo plazo pero, dada la configuración actual de su negocio, la que parte con una ventaja competitiva en estos momentos y en este sentido sería Gamesa». También el medio plazo ve una excelente oportunidad en el valor Ofelia Marín Lozano, director de inversiones de Banca March, quien dice que «en el medio plazo es un valor ganador por la coyuntura actual». Técnicamente, «es casi seguro que vaya a buscar el objetivo en 7.40 y como objetivo total, los 8.14», dice Ignacio Albizuri, Director y Analista de Mercados de DestaStock.[…]

Extraído de Estrategiasdeinversion.com el 01/06/2010
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«La OPEP tendrá que subir la producción si quiere fomentar el crecimiento»

Jun 14, 2017

Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN
07/06/2011 – 15:36

Petróleo y China, dos variables que analiza el experto de Capitalia Familiar EAFN.
Pendientes esta semana de la reunión de la OPEP y las decisiones que se tomen en torno al precio del petróleo. Félix González, socio director de Capitalia Familiar admite que «es evidente que hay una división del cártel, hay países que quieren mantener el precio y no aumentar la producción y hay otros que quieren incrementarla». En declaraciones a Radio Intereconomía, este experto reconoce que es evidente que se incrementará la producción sobre todo después de concoer que Arabia ha insistido en que si la OPEP no la aumenta ellos incermentarán la producción. «Arabia, como buena aliada de EEUU, es consciente de que hay que abaratar costes para fomentar el crecimiento económico porque sino la demanda de crudo caerá». Es mejor vender a precios bajos que no vender.

Eso se ha unido a las declaraciones de las autoridades chinas advirtiendo de reducir sus inversiones en activos de riesgo como consecuencia de la debilidad del dólar. «es siempre la misma dialéctica entre ambos países pues China quiere un dólar débil que permita favorecer las exportaciones».

Declaraciones de la FED de Dallas admitiendo que queda poco por hacer. González reconoce que «efectivamente la FED ha quemado muchos cartuchos, hay mucha liquidez en el sistema y ahora lo que pueden hacer es modular esa retirada de la liquidez acompasándola con el ritmo de recuperación de la economía esadounidense». Un ritmo que ya han avisado se moderará en la segunda parte de este año.[…]

Extraído de Estrategiasdeinversion.com el 07/06/2010
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«Si Grecia quiebra de manera descontrolada va a ser mucho peor que Lehman»

Jun 14, 2017

Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN
21/06/2011 – 09:29

Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFN, considera "grave" el problema de la deuda griega puesto que podría arrastrar a otros países europeos y provocar una "crisis de crédito global".

En declaraciones a Radio Intereconomía, Félix González asegura que "el problema es grave. Hemos comentado muchas veces que Grecia ya está quebrada y que habría que hacer una reestructuración de la deuda. Podría haber una solución intermedia que es que Grecia haga frente a su deuda a lo largo de muchos años, el problema es que si Grecia quiebra de manera descontrolada va a ser mucho peor que Lehman. Habría una crisis de riesgo soberana y una crisis global de riesgo."

De momento, la recomendación de González pasa por "mantenerse alejado de España por ahora, del riesgo país y del sistema financiero en general. Estar centrado en aquellas economías más sólidas dentro de Europa o en Estados Unidos, donde el sistema ha aguantado con mucha más solvencia esta corrección."

Y es que considera que "la debilidad de la economía estadounidense es transitoria" y se debe al "terremoto de Japón y de la mala meteorología que ha sufrido. En el segundo semestre de este año habrá una reaceleración del crecimiento."

Extraído de Estrategiasdeinversion.com el 21/06/2011
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¿Es atractiva la OPV de Bankia? Los analistas se muestran escépticos

Jun 14, 2017

El riesgo inmobiliario y las incertidumbres del mercado doméstico restan atractivo a la OPV de Bankia, pese al fuerte descuento. En Banca Cívica pesa el escaso tamaño.

Las primeras dos salidas a bolsa de cajas españolas, previstas para el próximo 20 de julio, no suscitan entusiasmo entre los analistas. Según los folletos publicados ayer por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Bankia y Banca Cívica han aceptado salir con descuentos más elevados frente a los que planteaban inicialmente.

La entidad que preside Rodrigo Rato saldrá con una rebaja de entre el 49% y el 54% de su valor en libros, con una valoración de entre 7.641 y 8.749 millones de euros (lo que equivale a entre 4,41 y 5,05 euros por acción). Quedan lejos los días en que Bankia pretendía una valoración próxima al 70%. Y, aún así, la mayoría de los analistas consultados por Expansión.com apunta a que el precio tendrá que estar en la parte baja del rango.

"En este rango de precios se puede mirar: es razonable en la parte baja", afirma Ignacio Cantos, director de renta variable de Altas Capital. Explica que Bankia "está vendiendo muchos futuribles", ya que quiere conquistar a los inversores con sus planes de reestructuración.

"La presión del mercado empujará a Bankia a salir en la parte baja del rango", hace eco Alberto Roldán, director de análisis de Inverseguros. Insiste en que Bankia quiere vender como ventaja comparativa frente sus competidores que tiene por delante una fuerte capacidad de reestructuración que le permitirá reducir costes. No obstante, "tiene riesgos muy evidentes, perspectiva de crecimiento plano y poco dividendo. Hay sectores que ofrecen mucho más atractivo".

Nicolás López, director de análisis de MG Valores, cree que el rango de precio de Bankia es "aceptable en las actuales condiciones del mercado. En estos momentos, lo vemos en la parte baja del rango, pero dependerá de cómo evolucione la situación en los próximos días". López afirma que el descuento de Bankia es lógico si se compara con sus competidores, pero insiste en que "no es fácil encontrar compradores. Una cosa es estar ya cotizando en el mercado, otra tener que colocar miles de millones". Subraya que la bolsa española está muy saturada de valores financieros, y los institucionales son reacios a incrementar este tipo de cartera.

De hecho, algunas firmas como Capitalia Familiar ya lo tienen claro: "no vamos a poner ni un euro en ninguna de las dos OPV", afirma Félix González, socio director de la compañía. Explica que es difícil hacer números, porque no todo está claro: "están hablando de que salen con descuentos interesantes sobre el valor en libros, pero yo no me creo los libros: los activos, la prima de riesgo de esos activos… Hay muchas incertidumbres sobre el negocio, que está muy centrado en España y con una exposición altísima al sector inmobiliario", resume. […]

Extraído de Expansión.com el 30/06/2011
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Las EAF descartan consecuencias de calado en su negocio por la subida del IVA

Jun 14, 2017

Virginia Martínez – 3/09/2012 – 12:54

ArcelorMittal vuelve también a ocupar un sitio dentro del Eco10. Lo hace con la menor ponderación de todos los valores que componen el índice de elEconomista al pesar sólo un 4,02%, pero otorga más valor cíclico a una cartera que no pisaba desde el mes de marzo.

La perspectiva de buenos datos macroeconómicos que barajan muchos expertos para los últimos meses del año y el gran castigo que sufren estos valores ligados al ciclo económico hacen del principal productor de acero mundial una de las mejores alternativas para aprovechar cualquier indicio de mejora económica.

«ArcelorMittal (MTS.MC) es un valor muy castigado este año y creemos que si se descontara la mínima recuperación vía estímulos monetarios veríamos una importante subida de las cíclicas. Por otra parte cualquier estímulo por parte de China también la beneficiaría» dice Ignacio Cantos, de Atlas Capital. En estos momentos sus títulos acumulan una caída de más del 16%, que le dejan con un potencial alcista del 25%.

Su negocio dependiente de la recuperación del consumo y los recortes de nota crediticia como consecuencia del impacto negativo de la menor generación de liquidez han deteriorado más de un 20% su valoración desde enero, desde los 19,06 a los 14,68 euros por acción. «El valor ha intentando un rebote desde la zona de 10,83/10, que se ha parado un poco antes de los 18 euros. Su superación daría lugar a un nuevo tramo alcista«, explica Juan Pedro Zamora, de XTB.

Sin embargo, pese a ostentar ahora mismo una recomendación de sólo mantener tras perder la compra en julio, hasta una decena de bancos de inversión que participan con sus recomendaciones en la elaboración del Eco10 han seleccionado a ArcelorMittal como uno de sus cinco valores preferidos.

La venta de activos no estratégicos que la compañía está emprendiendo para reducir su endeudamiento podría empezar a dar sus frutos este mismo año. «La sociedad generó unos resultados encomiables avanzando en la desinversión de activos no estratégicos y logrando una reducción de su endeudamiento superior al objetivo fijado para seis meses«, dijo el propio presidente del consejo de administración y de la Dirección General de ArcelorMittal, Lakshmi N. Mittal, en la presentación de resultados del primer semestre.

Por lo pronto las previsiones del consenso de mercado, recogido por FactSet, contemplan que la acerera recorte en 300 millones de euros su endeudamiento para este ejercicio.

No obstante, los niveles de apalancamiento siguen siendo elevados, ya que los expertos esperan que cierre 2012 con unos compromisos financieros de algo más de 17.000 millones, 2,7 veces su ebitda previsto para el mismo periodo (6.360 millones).

La mejora podría ser visible el año que viene, cuando las estimaciones apuntan a que recortará su relación deuda/ ebitda hasta las 2 veces, y sobre todo a partir de 2013. Y es que en este año se espera que el apalancamiento se reduzca hasta las 1,66 veces.

Al igual que BBVA y que la mayoría de los inquilinos del índice naranja, su presencia en el exterior le hace ganar más puntos. Presente en más de 60 países, ArcelorMittal «es un contrapeso puramente cíclico para tener un pie (aunque pequeño) en una posición de beta elevada y expuesta a una recuperación cíclica del mercado a nivel global, especialmente por uno de los segmentos que más ha sufrido en estos últimos meses: los precios de las materias primas«, explica Félix González, de Capitalia Familiar.

Extraído de ElEconomista.es – 08/08/2012
Enlace a la noticia original completa en Eleconomista.es

ArcelorMittal: más valor cíclico

Jun 14, 2017

Virginia Martínez – 3/09/2012 – 12:54

ArcelorMittal vuelve también a ocupar un sitio dentro del Eco10. Lo hace con la menor ponderación de todos los valores que componen el índice de elEconomista al pesar sólo un 4,02%, pero otorga más valor cíclico a una cartera que no pisaba desde el mes de marzo.

La perspectiva de buenos datos macroeconómicos que barajan muchos expertos para los últimos meses del año y el gran castigo que sufren estos valores ligados al ciclo económico hacen del principal productor de acero mundial una de las mejores alternativas para aprovechar cualquier indicio de mejora económica.

«ArcelorMittal (MTS.MC) es un valor muy castigado este año y creemos que si se descontara la mínima recuperación vía estímulos monetarios veríamos una importante subida de las cíclicas. Por otra parte cualquier estímulo por parte de China también la beneficiaría» dice Ignacio Cantos, de Atlas Capital. En estos momentos sus títulos acumulan una caída de más del 16%, que le dejan con un potencial alcista del 25%.

Su negocio dependiente de la recuperación del consumo y los recortes de nota crediticia como consecuencia del impacto negativo de la menor generación de liquidez han deteriorado más de un 20% su valoración desde enero, desde los 19,06 a los 14,68 euros por acción. «El valor ha intentando un rebote desde la zona de 10,83/10, que se ha parado un poco antes de los 18 euros. Su superación daría lugar a un nuevo tramo alcista«, explica Juan Pedro Zamora, de XTB.

Sin embargo, pese a ostentar ahora mismo una recomendación de sólo mantener tras perder la compra en julio, hasta una decena de bancos de inversión que participan con sus recomendaciones en la elaboración del Eco10 han seleccionado a ArcelorMittal como uno de sus cinco valores preferidos.

La venta de activos no estratégicos que la compañía está emprendiendo para reducir su endeudamiento podría empezar a dar sus frutos este mismo año. «La sociedad generó unos resultados encomiables avanzando en la desinversión de activos no estratégicos y logrando una reducción de su endeudamiento superior al objetivo fijado para seis meses«, dijo el propio presidente del consejo de administración y de la Dirección General de ArcelorMittal, Lakshmi N. Mittal, en la presentación de resultados del primer semestre.

Por lo pronto las previsiones del consenso de mercado, recogido por FactSet, contemplan que la acerera recorte en 300 millones de euros su endeudamiento para este ejercicio.

No obstante, los niveles de apalancamiento siguen siendo elevados, ya que los expertos esperan que cierre 2012 con unos compromisos financieros de algo más de 17.000 millones, 2,7 veces su ebitda previsto para el mismo periodo (6.360 millones).

La mejora podría ser visible el año que viene, cuando las estimaciones apuntan a que recortará su relación deuda/ ebitda hasta las 2 veces, y sobre todo a partir de 2013. Y es que en este año se espera que el apalancamiento se reduzca hasta las 1,66 veces.

Al igual que BBVA y que la mayoría de los inquilinos del índice naranja, su presencia en el exterior le hace ganar más puntos. Presente en más de 60 países, ArcelorMittal «es un contrapeso puramente cíclico para tener un pie (aunque pequeño) en una posición de beta elevada y expuesta a una recuperación cíclica del mercado a nivel global, especialmente por uno de los segmentos que más ha sufrido en estos últimos meses: los precios de las materias primas«, explica Félix González, de Capitalia Familiar.

Extraído de ElEconomista.es – 08/08/2012
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¿Donde esta la Pasta?

Jun 14, 2017

Javier Checa – 4/09/2012 06:00h

TRAS LA ANULACIÓN DEL VETO QUE IMPUSO EL ANTERIOR GOBIERNO

Apenas han pasado tres días desde que el Gobierno anuló la llamada "Ley Salgado" (que penalizaba los depósitos con rendimientos más altos) y los bancos ya han vuelto a desempolvar sus mejores cebos. Depósitos a plazo fijo remunerados por encima de un 4,5% TAE, que evidencian los ecos que se escuchan en las arcas de multitud de entidades. No es un arrebato de euforia financiera, es el comienzo de un septiembre con ofertas en el plazo fijo que, según los expertos, se acercarán al 5%.

Banco Espírito Santo y Banco Pastor han sido los primeros en lanzarse a la carrera para captar capital y elevar la rentabilidad de sus productos hasta situarla en el 4,6% y 4,5%, respectivamente. En el caso de la entidad portuguesa, que siempre se ha caracterizado por su política de ofertas agresivas, eleva 56 puntos su depósito a un año -remuneraba un 4,04%-, aunque también incrementa la inversión mínima para su contratación de 25.000 a 50.000 euros.

El sector financiero español debe hacer frente a unos vencimientos de deuda para este año de 31.000 millones de euros mientras la fuga de depósitos sigue arreciando. El fin de la ‘Ley Salgado’ tiene una doble lectura para las entidades nacionales y extranjeras. Estas últimas no estaban penalizadas con aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos por ofrecer productos de alto rendimiento y, por tanto, contaban con ventaja a la hora de competir en el mercado. Ahora eso se ha acabado.

Con este nuevo escenario, y en igualdad de condiciones, la guerra del pasivo se prepara para escribir uno de sus capítulos más agresivos de los últimos años, ya que ahora los bancos impondrán su propio límite a la hora de retribuir al ahorrador. Así, se levanta la veda para el retorno de las rentabilidades de vértigo y surge la pregunta: ¿hasta dónde estarán dispuestos a llegar los bancos para pescar clientes?

“A la vista de los últimos movimientos es más que previsible que en los próximos meses vaya a mantenerse una tendencia al alza en las ofertas a plazo fijo, marcada por la tensión de los tipos y los requisitos que se exijan para sanear los balances del sector”, apuntan desde la EAF (empresa de asesoramiento financiero) Capitalia Familiar. En opinión de los expertos, es previsible que hasta 2013 se mantenga el alza de tipos, aunque “niveles del 5% siguen siendo poco rentables a la vista del riesgo que asume el cliente frente a otras opciones mucho más interesantes en el mercado de renta fija”.

Todo apunta a que en las próximas semanas se irán destapando nuevas ofertas alejadas del 4% que venían ofreciendo las entidades en las últimas semanas y en un escenario radicalmente distinto al de finales de primavera, donde encontrar un 3,5% era una ardua tarea. Por el momento, CatalunyaCaixa y Finantia Sofinloc ya ofrecen el 4,5% y 4,4%, respectivamente, a los que se une Bankinter, Activo Bank o Banco Pichincha, con ofertas por encima de la media. La veda se ha abierto. Ahora sólo queda esperar al grito de ¿alguien da más?

Extraído de Cotizalia.com – 4/09/2012
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No todas las preferentes son iguales, las hay de distinta calidad

Jun 14, 2017

Cristina García – 23/09/2012 16:00h.

El riesgo de una recompra a precios del mercado secundario con un fuerte descuento no es trasladable a todas las participaciones preferentes que ahora están en circulación.

Hablar de uno de los productos peor vendidos por las redes comerciales bancarias en nuestro país es casi sinónimo de participación preferente. Precisamente, con la intención de manchar la reputación de quienes las comercializaron, el propio Julio Segura, el saliente presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y responsable de su supervisión durante su mandato, manifestó el pasado 13 de septiembre que un 58 por ciento de las entidades que las emitieron serán sancionadas, sin especificar más. La cruda realidad es que todavía quedan más de una treintena de estas participaciones vivas en el mercado si se contabilizan las emitidas por bancos y cajas de ahorros. Y a parte, están las preferentes lanzadas por compañías no financieras. La solución que presentan unas y otras no es la misma, aunque se trate del mismo producto financiero.

Uno de los obstáculos que encuentra quienes tienen estos títulos -deuda perpetua sin vencimiento- a la hora de hacer líquida su inversión es que cotizan con fuertes descuentos en el mercado secundario, es decir, con grandes pérdidas de valor respecto a su precio inicial. Y esa solución sólo es posible si existe alguien que quiera adquirirlos o el emisor tenga la posibilidad de recomprarlos.

La gran diferencia entre ambas preferentes es que mientras la banca podría tener la puerta abierta a canjear estos títulos por acciones que recojan la pérdida con que cotizan las preferentes en el mercado secundario (más un máximo del 10 por ciento como dijo el ministro De Guindos), las compañías industriales recomprarían las participaciones por el cien por cien del capital invertido en acciones, ya que son grupos que ni en la actual situación de crisis han incurrido en pérdidas y siguen pagando dividendos y cupones. La problemática de las bancarias.

Lo que cambia entre una preferente bancaria y una industrial «es el riesgo de solvencia del emisor asociado tanto a la fortaleza de su balance como a las diferencias operativas de los distintos negocios«, apunta Félix González, analista de Capitalia Familiar. Y «el sector bancario [español] está inmerso en una profunda crisis que va a exigir una acusada restructuración no sólo de sus balances sino también de su modelo de negocio«, añade. Fiel reflejo de esta situación es que el Gobierno ya ha puesto en marcha su tercera reforma financiera, tan sólo dos meses después de solicitar una línea de crédito por valor de 100.000 millones de euros a sus socios europeos con el objetivo de sanear los balances del sector.[…]

Extraído de Eleconomista.es – 23/09/2012
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La gota malaya de Bankia: su acción valdría sólo 0,38 euros

Jun 14, 2017

I. M. Gaspar/V. Martínez – 03/12/2012 21:43h.

Las dudas sobre la reestructuración de Bankia están provocando que la entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri viva casi sus horas más bajas en bolsa. El viernes cerró su peor jornada bursátil al dejarse un 25% – cedió un 6,69%, aunque llegó a descender casi un 15% durante la sesión-, pero lo peor es que sus valoraciones siguen deteriorándose día tras día.

Los expertos sitúan ahora el precio ideal de la acción en tan sólo 0,38 euros, un 43% por debajo de su cotización actual.

«Está en caída libre y no vemos ningún nivel en el que podríamos recomendar entrar, tanto para especular como para pensar en inversión a largo plazo«, asegura Miguel Ángel Paz, director de unidad de gestión de Unicorp. El consenso de mercado, recogido por FactSet, mantiene a Bankia la recomendación de venta más contundente del Ibex 35 y la valoración más baja de su historia, tras rebajarla un 90% en 2012. El desconcertante futuro de la entidad invita a algunas casas de análisis a pensar que en estos momentos la acción de la entidad no debería valer más de 0,10 ó 0,20 euros.

Bankia

Un futuro incierto

El plan estratégico de Bankia, donde se auguran beneficios a partir de 2013, tenía la intención de aportar algo de visibilidad en una entidad en la que ni siquiera la ayuda aprobada por Bruselas de unos 18.000 millones de euros ha traído la calma y la confianza al parqué.

«Tengo muchas dudas sobre la viabilidad futura de Bankia de forma autónoma. Su actual modelo de negocio está claro que ya no es sostenible y el nuevo hacia el que pretenden migrar aún no está claro. Yo, hoy por hoy, no arriesgaría ni un céntimo en acciones de Bankia«, apunta Félix González, de Capitalia Familiar.

En este sentimiento negativo influyen, y mucho, las importantes diluciones que tendrá que soportar el inversor cuando el banco reciba las ayudas de Europa y se conviertan en acciones los 3.000 millones que tienen los titulares de preferentes. Hasta que eso vaya aclarándose, todo apunta a que la volatilidad continuará. «Es una acción demasiado volátil para decir que sus movimientos responden a un patrón concreto«, dijo Soledad Pellón de IG, tras oscilar el precio de Bankia en bolsa entre los 0,6 y los 0,75.

Extraído de Eleconomista.es – 03/12/2012
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Así se gana un 4,5% a seis meses

Jun 14, 2017

LA BANCA MEJORA SUS DEPÓSITOS ANTES DE FIN DE AÑO

Javier Checa – 18/12/2012 06:00h.

Seis meses. Ese es el tiempo que necesita para conseguir llevarse al bolsillo una rentabilidad a plazo fijo de alrededor de un 4,5%. Los plazos más cortos también se han convertido en los más atractivos a la hora de contratar un depósito. Los bancos se encuentran inmersos en uno de los capítulos más agresivos de la guerra del pasivo y ofrecen –o más bien, están obligados a ofrecer- sus mejores cebos para poder cuadrar sus balances.

Con el 2013 en el punto de mira, la gran incógnita que queda por despejar ahora es el momento en el que España pedirá el tan mentado rescate, en caso de hacerlo, y las condiciones en que lo hará. Esta es la opinión generalizada de la mayor parte de eafis –empresas de asesoramiento financiero- a la hora de dibujar las perspectivas a corto plazo en lo que a depósitos se refiere. La prima de riesgo es uno de los puntos fundamentales. “Si se mantiene al alza, el rendimiento de los depósitos seguirá subiendo al seguir cerradas multitud de ventanas para obtener liquidez”, afirman los analistas de ATL Capital.

“En buena parte, algunos bancos están descontando la posibilidad de que se pida un rescate durante la primera mitad del próximo año. En este caso prefieren endeudarse a coste alto pensando que podrán devolver el capital a un coste inferior”, apunta Félix González, gestor de Capitalia Familiar.

Con unos tipos de interés en el 0,75%, el calentón de ofertas de alta rentabilidad depende más que nunca de las necesidades que a día de hoy tienen los bancos. En plazos cortos es donde más se prodigan las mejores ofertas en los últimos días del año, si bien hay que darse prisa para contratarlas, ya que muchas de ellas caducan a final de año.

Mejores depositos a 6 meses

A seis meses, la última entidad en entrar en las mejores ofertas del mercado ha sido Cajamar. El banco, al que Fitch dejó la pasada semana en bono basura, ofrece un 4,5% TAE desde 3.000 euros contratable hasta final de año. En caso de cancelación anticipada, se aplica una penalización del 1,5%.

En esta línea, Banco Popular, que recientemente ha superado su ampliación de capital por valor de 2.500 millones de euros, mantiene durante las próximas dos semanas su depósito a seis meses al 4,5%, contratable por Internet a partir de desembolsos de 3.000 euros.

A este plazo Unimm también ofrece un 4,5%, pero con desembolsos de 20.000 euros. Eso sí, esta oferta depende de la habilidad de negociación del cliente, así como de la oficina a la que acuda. En estos niveles, Banco Gallego también ofrece un 4,55% desde 50.000 euros.

Los expertos consideran que los rendimientos actuales no compensan el riesgo que asume el inversor al vincular su dinero a la banca española. “Hay pocas alternativas lejos de una estrategia diversificada que lleguen a ofrecer unos tipos interesantes. Sin embargo, el 4,5% a seis meses es, dentro de lo malo, lo que más puede compensar a un pequeño ahorrador”, añade Félix González.

Extraído de Elconfidencial.com – 18/12/2012
Enlace a la noticia original completa en Elconfidencial.com

Así se gestionan los 400.000 euros del Gordo de la Lotería de Navidad

Jun 14, 2017

EN EL ÚLTIMO AÑO SIN IMPUESTOS

Javier Checa – 21/12/2012 06:00h.

Día 22 de diciembre. Cinco números en el boleto, miles de bolas en el bombo y muchas, muchísimas ilusiones detrás de todos ellos. La Lotería de Navidad cumple 200 años con más tirón que nunca, sabiendo capear con soltura la crisis económica. La probabilidad dice que, en un 85% de los casos, los boletos no tendrán premio y, entre el resto, sólo un 5% obtendrán más ganancia de lo jugado. No obstante, en caso de resultar ganador de los 400.000 euros del Gordo (o de los 125.000 o 50.000 del segundo y tercer premio), ¿ha pensado en cómo va a invertir el premio?

Para empezar, este año está de suerte. Por poco, pero todavía dentro de 2012, el sorteo será el último que esté exento de pagar impuestos. A partir del próximo año los premios superiores a 2.500 euros tendrán un gravamen especial del 20% sin distinción (sean de ONCE, Cruz Roja o Loterías y Apuestas del Estado). Cabe recordar que, una vez hayamos invertido nuestros premios, habría que tributar por los rendimientos que puedan generarse, aunque algunos productos como los fondos de inversión permiten diferir el pago de impuestos.

Así, lo primero que puede venir a la mente de muchas personas que han jugado a la lotería es terminar de amortizar su hipoteca si les toca el Gordo. Tal y como apuntan desde la European Financial Planning Association (EFPA), «cada caso es distinto, pero en aquellos que cuenten con una financiación adecuada no habría por qué terminar de pagar el préstamo, ya que podemos encontrar productos con mejores rendimientos que el de la hipoteca«. Los expertos también consideran que cancelar la hipoteca no es la mejor opción porque las amortizaciones de los préstamos hipotecarios anteriores al próximo 1 de enero podrán seguir deduciéndose en el IRPF de los próximos años.

Otro factor por el que tendrá que pasar por caja es el impuesto de patrimonio. Aquí no hay vuelta de hoja, tanto si lo invertimos como si lo mantenemos en efectivo. Los límites exentos para poder evitar pagar el gravamen son 700.000 euros de mínimo general o 300.000 euros de vivienda habitual.

Así las cosas, la primera opción es la bolsa. Las previsiones para 2013 son más que favorables. Este mismo jueves los analistas de Bankinter apostaban por la revalorización del Ibex, así como de la renta variable de la zona euro y de EEUU. Los asesores financieros recomiendan invertir siempre a través de fondos de inversión para poder diversificar riesgos. Para Félix González, director de la eafi Capitalia Familiar, sería interesante tener un 20% de la cartera vinculado a acciones de mercados emergentes y mercado estadounidense, sin distinción entre small caps y grandes compañías.

Buena parte de las automovilísticas, empresas tecnológicas e incluso la banca europea son buenas recomendaciones para invertir según las últimas previsiones a dos años vista de los expertos. En el caso de Carlos Tusquets, presidente de EFPA España, el objetivo es conseguir rentabilidades que no estén por debajo del 6%, para lo que recomendaría referenciar un 50% de nuestra cartera a bolsa de todo el mundo.

Victor Alvargonzález, director de inversiones de Tressis, apunta a valores del Eurostoxx o Estados Unidos para un perfil de poco riesgo y a bolsas asiáticas si éste se quiere incrementar.

La renta fija también es una opción a tener muy en cuenta. Tusquets considera que «la deuda española sólo ofrece estos rendimientos a plazos muy largos, por lo que se presentan otras alternativas como la deuda corporativa americana y de mercados emergentes (siempre a través de fondos) que tienen más brillo«. Por su parte, desde Capitalia recomiendan apostar un 15% de nuestra cartera a partes iguales por renta fija corporativa high yield, renta fija emergente emitida en moneda local y renta fija investment grade por encima de notas de doble B. […]

Extraído de Elconfidencial.com – 21/12/2012
Enlace a la noticia original completa en Elconfidencial.com

desinflación o baja inflación: qué efectos tiene sobre mi casa y sobre mi hipoteca

Jun 14, 2017

– Miércoles, 04 Abril, 2014 – 09:56

cómo afectaría la temida deflación a la viviendaEl presidente del banco central europeo, Mario Draghi, descarta que haya riesgo de deflación en las economías de la eurozona. el fenómeno de la deflación se produce cuando los precios se muestran en negativo durante un largo periodo de tiempo. de momento, esa situación no se aprecia en españa. sin embargo, sí se da lo que se llama desinflación o baja inflación, un periodo prolongado en el que suben los precios, pero lo hacen en una muy pequeña proporción. en el dato adelantado de febrero, los precios crecieron en tasa anual a un ritmo del 0,2%.

De momento se habla de baja inflación, pero ‘el fantasma de la deflación’ ya ronda por la cabeza de muchos políticos, empresarios y economistas europeos. tampoco ha ayudado demasiado el hecho de que el banco central europeo (bce) haya decidido mantener los tipos de interés en la eurozona en el mínimo histórico del 0,25%.

A pesar de que las primeras alarmas sobre ya han empezado a sonar en forma de titulares de prensa u opiniones de expertos, mario draghi, presidente del bce prevé que los precios suban durante el periodo vacacional de semana santa.

En el caso de que dos semestres continuados de caídas de precios den la bienvenida a la temida deflación, uno de los sectores que más afectado se verá –tanto para lo bueno como para lo malo– será la vivienda y, por consiguiente, las hipotecas.

¿Cómo afectaría a mi hipoteca la deflación?

– El efecto positivo: según Félix González, socio director de Capitalia Familiar, ante el temor a que llegue la caída continuada de los precios, el banco central europeo bajó en noviembre pasado los tipos de interés a su mínimo histórico, el 0,25%. eso supone que, en condiciones normales, la rebaja va a trasladarse a mi hipoteca, cuando me toque revisión, siempre y cuando el préstamo para la compra de una casa esté referenciado al euribor y se trate de una hipoteca a tipo variable.

La rebaja será apreciable, aunque menor que la bajada del bce ya que el euribor a 12 meses está por encima del tipo de intervención. además, pagará menos intereses y tendrá una repercusión favorable para las cuotas que paga al banco cada mes, con costes financieros mucho más bajos para la hipoteca.

– Efecto perverso: dos son los factores negativos que pueden mostrarse en su hipoteca. en primer lugar, en un entorno de caída de precios, la deuda contraída en la hipoteca irá ganando terreno respecto al valor real de nuestro piso. ej.: deuda 200.000 €, que con el paso del tiempo y precios en negativo –ajuste que lleva tiempo produciéndose en españa y que aún no ha terminado- se convertirá en un piso de 150.000 € o incluso menor si se plantea vender.

El valor del inmueble baja y la deuda, respecto a nuestros ingresos, se eleva. a menos valor e igual deuda, el resultado es más deuda. el precio de la vivienda baja más rápido que el endeudamiento que tenemos y te encuentras atrapado.

En segundo lugar, la deflación reduce el precio de los productos y termina influyendo en una caída generalizada de los salarios. eso hace que tengamos menor poder adquisitivo para comprar. y por tanto menos capacidad para hacer frente a nuestras deudas. al bajar nuestro sueldo disminuyen las posibilidades de pagar el préstamo hipotecario con comodidad.

Recordemos que la mayor parte del dinero que debemos las familias, en concreto 7,6 de cada 10 euros que adeudamos, lo tenemos invertido en hipotecas, según los datos del mes de noviembre de 2013 del banco de españa.

Así, en periodos de deflación, el pequeño efecto positivo que supone tipos de interés cercanos a cero (como ha ocurrido durante mucho tiempo en japón) e incluso la posibilidad de acceder a dinero barato, pesa mucho menos en la balanza frente al doble efecto perverso de tener una deuda mayor y además, con menos salario, la pagara peor.

¿Y si quiero vender mi casa?

Incluso para quienes no tienen hipoteca, pero espera vender su casa, la deflación es una mala noticia. en deflación, la gente espera que los precios sigan bajando durante mucho tiempo. y demoran lo máximo posible sus decisiones de compra (ej. adquirir una vivienda) porque consideran que dentro de unos meses o de un año, la casa que usted quiere vender la podrá adquirir por un precio menor. […]

Extraído de idealista.com/news – 04/04/2014
Enlace a la noticia original completa en idealista.com/news

cómo afectaría la temida deflación a la vivienda

Jun 14, 2017

– Miércoles, 04 Abril, 2014 – 09:56

cómo afectaría la temida deflación a la viviendaEl presidente del banco central europeo, Mario Draghi, descarta que haya riesgo de deflación en las economías de la eurozona. el fenómeno de la deflación se produce cuando los precios se muestran en negativo durante un largo periodo de tiempo. de momento, esa situación no se aprecia en españa. sin embargo, sí se da lo que se llama desinflación o baja inflación, un periodo prolongado en el que suben los precios, pero lo hacen en una muy pequeña proporción. en el dato adelantado de febrero, los precios crecieron en tasa anual a un ritmo del 0,2%.

De momento se habla de baja inflación, pero ‘el fantasma de la deflación’ ya ronda por la cabeza de muchos políticos, empresarios y economistas europeos. tampoco ha ayudado demasiado el hecho de que el banco central europeo (bce) haya decidido mantener los tipos de interés en la eurozona en el mínimo histórico del 0,25%.

A pesar de que las primeras alarmas sobre ya han empezado a sonar en forma de titulares de prensa u opiniones de expertos, mario draghi, presidente del bce prevé que los precios suban durante el periodo vacacional de semana santa.

En el caso de que dos semestres continuados de caídas de precios den la bienvenida a la temida deflación, uno de los sectores que más afectado se verá –tanto para lo bueno como para lo malo– será la vivienda y, por consiguiente, las hipotecas.

¿Cómo afectaría a mi hipoteca la deflación?

– El efecto positivo: según Félix González, socio director de Capitalia Familiar, ante el temor a que llegue la caída continuada de los precios, el banco central europeo bajó en noviembre pasado los tipos de interés a su mínimo histórico, el 0,25%. eso supone que, en condiciones normales, la rebaja va a trasladarse a mi hipoteca, cuando me toque revisión, siempre y cuando el préstamo para la compra de una casa esté referenciado al euribor y se trate de una hipoteca a tipo variable.

La rebaja será apreciable, aunque menor que la bajada del bce ya que el euribor a 12 meses está por encima del tipo de intervención. además, pagará menos intereses y tendrá una repercusión favorable para las cuotas que paga al banco cada mes, con costes financieros mucho más bajos para la hipoteca.

– Efecto perverso: dos son los factores negativos que pueden mostrarse en su hipoteca. en primer lugar, en un entorno de caída de precios, la deuda contraída en la hipoteca irá ganando terreno respecto al valor real de nuestro piso. ej.: deuda 200.000 €, que con el paso del tiempo y precios en negativo –ajuste que lleva tiempo produciéndose en españa y que aún no ha terminado- se convertirá en un piso de 150.000 € o incluso menor si se plantea vender.

El valor del inmueble baja y la deuda, respecto a nuestros ingresos, se eleva. a menos valor e igual deuda, el resultado es más deuda. el precio de la vivienda baja más rápido que el endeudamiento que tenemos y te encuentras atrapado.

En segundo lugar, la deflación reduce el precio de los productos y termina influyendo en una caída generalizada de los salarios. eso hace que tengamos menor poder adquisitivo para comprar. y por tanto menos capacidad para hacer frente a nuestras deudas. al bajar nuestro sueldo disminuyen las posibilidades de pagar el préstamo hipotecario con comodidad.

Recordemos que la mayor parte del dinero que debemos las familias, en concreto 7,6 de cada 10 euros que adeudamos, lo tenemos invertido en hipotecas, según los datos del mes de noviembre de 2013 del banco de españa.

Así, en periodos de deflación, el pequeño efecto positivo que supone tipos de interés cercanos a cero (como ha ocurrido durante mucho tiempo en japón) e incluso la posibilidad de acceder a dinero barato, pesa mucho menos en la balanza frente al doble efecto perverso de tener una deuda mayor y además, con menos salario, la pagara peor.

¿Y si quiero vender mi casa?

Incluso para quienes no tienen hipoteca, pero espera vender su casa, la deflación es una mala noticia. en deflación, la gente espera que los precios sigan bajando durante mucho tiempo. y demoran lo máximo posible sus decisiones de compra (ej. adquirir una vivienda) porque consideran que dentro de unos meses o de un año, la casa que usted quiere vender la podrá adquirir por un precio menor. […]

Extraído de idealista.com/news – 04/04/2014
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Obligados a arriesgar (algo)

Jun 14, 2017

Vera Castelló – Miércoles, 04 Abril, 2014 – 19:54

Los expertos recomiendan invertir a corto plazo en activos muy seguros

Los productos garantizados se acaban y la rentabilidad de depósitos y fondos baja. El inversor conservador se encuentra desorientado

Obligados a arriesgarEl presidente del banco central europeo, Mario Draghi, descarta que haya riesgo de deflación en las economías de la eurozona. el fenómeno de la deflación se produce cuando los precios se muestran en negativo durante un largo periodo de tiempo. de momento, esa situación no se aprecia en españa. sin embargo, sí se da lo que se llama desinflación o baja inflación, un periodo prolongado en el que suben los precios, pero lo hacen en una muy pequeña proporción. en el dato adelantado de febrero, los precios crecieron en tasa anual a un ritmo del 0,2%.

Somos conservadores. Al menos a la hora de invertir. Mientras que en el norte de Europa la renta variable es la protagonista absoluta, en el entono mediterráneo tradicionalmente siempre nos han sonado mucho mejor los depósitos y la renta fija en general. Y el caso es que en los últimos años no nos ha ido del todo mal.

La famosa guerra del pasivo que llevó a las entidades bancarias españolas a ofrecer rentabilidades realmente jugosas por captar dinero -cuando el 4% llegó a ser lo habitual- se conjugó con la buena marcha de la renta fija a nivel mundial. Sin embargo, esos tiempos de esplendor para el inversor conservador han pasado a mejor vida.

Las entidades han ido adaptando sus depósitos a las rentabilidades europeas, tradicionalmente menores, explican en el sector. Así, el tipo de interés medio de los nuevos depósitos a hogares a un plazo de hasta un año se situó en el 1,21% en enero, frente al 2,43% que rendía un año antes. Ni que decir tiene que para llegar a esta situación ha sido esencial la invitación forzosa del Banco de España a bancos y cajas para que pusieran límites a la remuneración del ahorro.

A esto hay que sumar que “las inversiones sin riesgo, aquellas que, digamos, estarían vinculadas a los activos de renta fija más solventes y de menor volatilidad, como podría ser la deuda pública alemana a corto plazo, apenas dan rentabilidad, en torno al 0,16% anual”, recuerda Félix González, socio y director de la empresa de asesoramiento financiero Capitalia Familiar.[…]

“Prácticamente la rentabilidad que se puede generar en estos fondos se va en comisiones en favor de la entidad. El dinero del cliente trabaja para dar de comer a la entidad. No es procedente”, opina Félix González. […]

Extraído de Cincodias.com – 04/04/2014
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ESPAÑA: Nueve empresas españolas que debutan en el mercado de deuda y pagan hasta el 7,5%

Jun 14, 2017

Cinco Dias – Miércoles, 05 Abril, 2014

Nueve empresas españolas que debutan en el mercado de deuda y pagan hasta el 7,5%Nuevas compañías españolas salen al mercado, y no solo a la Bolsa -la próxima semana se espera el estreno de eDreams-, sino que debutan con la venta de renta fija. El crédito bancario continúa sin fluir como antes de la crisis, y el Gobierno quiere que la economía española se sacuda de una vez y para siempre la dependencia del sector financiero a la hora de lograr liquidez.

Isolux, Antolín, Redexis Gas, Tecnocom, Elecnor, Copasa y Port Aventura son las últimas que han salido o prevén hacerlo en el futuro inmediato. Desde el arranque de 2013, 17 grupos españoles han dado el salto con la venta de más de 9.000 millones de euros en deuda, según Dealogic. «La situación del mercado ha propulsado las nuevas emisiones, y veremos más en lo que queda de año», señala Gerard Vaqué, responsable de renta fija del Centro de Inversiones de Deutsche Bank.

La avidez por deuda española, ya sea soberana, de empresas o de bancos, es espectacular. «La deuda corporativa de alta rentabilidad [ high yield, bono basura o grado de no inversión] es de las mejores alternativas que puede encontrar un inversor en renta fija», explica Diego González, socio director de la empresa de asesoramiento financiero (EAF) Bull4All.

La rentabilidad que ofrecen estas nuevas empresas supera de largo la ofrecida por la deuda soberana. Los bonos del Tesoro español a 2 y 5 años ofrecen intereses que se mueven en mínimos históricos, en el 0,6% y el 1,8%, respectivamente, y la deuda a 10 años da el 3,2%, un rendimiento no visto desde octubre de 2005.

Las debutantes, en parte por el mayor riesgo y también por el hecho de ser novatos, ofrecen rentabilidades mucho más jugosas. La constructora Copasa estrenó el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) el pasado diciembre y ofrece un 7,5% a cinco años;_Tecnocom, a ocho años, promete un 6,5%; y Elecnor se propone lanzar 100 millones en pagarés a menos de un año. La última ha sido otra constructora, Aldesa, que paga un 6,8% a siete años. «Son compañías con una probabilidad de impago, razonablemente baja que disminuye con la diversificación y proveen de una rentabilidad muy elevada […]», señala Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB. Indica que son interesantes para los grandes patrimonios.

El problema de una parte de las emisiones es su liquidez. «Una emisión con un volumen en circulación inferior a los 500 millones empieza a ser poco líquida», advierte Félix González, socio director de la EAF Capitalia Familiar. «Plazos por encima de los cinco años son, en mi opinión, desaconsejables para un inversor particular», añade el experto. […]

Extraído de Cincodias.com – 05/04/2014
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Tambien públicado en Entornointeligente.com – 05/04/2014
Enlace a la noticia original completa en entornointeligente.com

¿Cree que su banco no le cobra por asesorarle? Piénselo dos veces…

Jun 14, 2017

Óscar Torres – 24/04/2014 – 18:00

Los expertos recuerdan que ningún asesoramiento es gratuito, aunque lo parezca

Miembros de distintas EAFSEl ahorrador español no está dispuesto a pagar por el asesoramiento financiero. Es una de las grandes creencias de nuestro mercado, junto a su carácter conservador. Sin embargo, un grupo de expertos reunido en el Foro de Asesores Financieros celebrado ayer por EFPA y la revista «INVERSIÓN & Finanzas.com» ha advertido que la gran mayoría de los ahorradores españoles cree que el asesoramiento que recibe en las sucursales bancarias es gratuito, cuando no siempre es así.

«El cliente está percibiendo que el asesoramiento financiero es gratuito, pero no es así. Es importante educar al cliente en esta cuestión», ha asegurado Ana Fernández Sánchez de la Morena, socia directora de AFS Finance Advisors EAF. «En ocasiones, el cliente sospecha que el banco le cobra, pero no conoce el coste real», ha señalado Félix González, socio-director general de Capitalia Familiar EAFN. Por ello, en AFS Finance Advisors tienen la costumbre de realizar un análisis del coste del asesoramiento bancario tradicional que sufren los ahorradores que acuden a ellos. «Es entonces cuando el cliente se percata de lo que realmente está pagando por ese asesoramiento», apunta Fernández. En ese análisis se incluyen diversas comisiones de productos y otra serie de costes, que no siempre se relacionan con la propia labor de asesoramiento. […]

Extraído de inversion&finanzas.com – 24/04/2014
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Asia, la joya de la corona emergente

Jun 14, 2017

FONDOS DE INVERSIÓN RECOMENDADOS
Rocío Fernández, Redacción Estrategias de Inversión – 17/11/2011 – 10:00 h.

La incertidumbre y el riesgo se ciernen sobre Europa. EE.UU. tampoco ofrece mucha más confianza a los inversores, visto que su crecimiento va con el pedal de freno pisado y muy relacionado con el Viejo Continente. Hasta ahora, los emergentes, han tirado del carro, y lo seguirán haciendo. Por ello, su atractivo para el inversor no se ha agotado, especialmente en la región asiática. Además, los previsibles giros hacia una política más acomodaticia que apoya la actividad económica y la generación de valor en China prometen dar paso al resurgimiento de su renta variable.

Llevamos años hablando de emergentes como si fueran el pozo de rentabilidad inacabable. Primero América Latina y ahora Asia brindan oportunidades de inversión en renta variable a través de fondos que Europa y EE.UU. no pueden igualar. De hecho, William Morgan, responsable de estrategia growth fuera de EEUU de UBS Global AM, señala que, en comparación a la última crisis económica, los mercados emergentes han mostrado una mayor resistencia gracias a sus beneficios y considera que «Asia, y particularmente China, es la región más fuerte dentro del mundo emergente es decir, aquella con mayor capacidad de crecimiento y el motor de la rentabilidad es el crecimiento de los beneficios».

Además, desde Carmignac, firmes defensores de la inversión en emergentes, afirman que, si bien, «los emergentes no se librarán totalmente de los problemas que afectan a los mercados de las economías desarrolladas, la reversión de la política monetaria será el catalizador para estos mercados». Para la casa de fondos gala, «cuando China decida esa reactivación con la bajada del ratio de reservas obligatorias de los bancos, la amplitud y la diversidad de los márgenes de maniobra de los que disfruta contribuirán a una sólida recuperación que irá acompañada en gran medida por los mercados de renta variable, cuyas revalorizaciones han llegado a los mínimos de 2008, lo que supone mínimos cada vez más atractivos para los inversores».

Ante una esperable política económica china más acomodaticia, favorecedora de la creación de valor, la renta variable sería la gran ganadora. Por ello, Ángel de Molina, director de análisis de Tressis, considera que, cualquier cartera moderada que se tercie debería tener un peso destinado a Asia.

En las quinielas de todos los expertos consultados está el fondo Templeton Asian Growth, un fondo calificado con 5 estrellas por Morningstar que se centra en países del este asiático como China, Tailandia, Indonesia del sur y La India, y cuya cartera está compuesta por valores del sector consumo cíclico y materiales básicos. Las principales posiciones están en PetroChina, Astra International y Tata Consultancy Services.

Beatriz Franganillo, socia estratega patrimonial de Capitalia Familiar EAFN, destaca de este fondo que «realiza la selección de valores a través de un proceso disciplinado, pero a su vez flexible, orientado al largo plazo. Su estilo de gestión es valor, es decir, intenta localizar compañías infravaloradas por el mercado, y su enfoque es bottom up, de abajo hacia arriba, no tiene en cuenta la macro en la selección de los valores. El equipo de mercados emergentes de Templeton está liderado por Mark Mobius, conocido por todos su dilatada experiencia en estos mercados». […]

Extraído de Extrategiasdeinversion.com 17/11/2011
Enlace a la noticia original completa en Extrategiasdeinversion.com

Capitalia Familiar EAFN Madrid